Tesis de Inversion en Viatris

La historia de Viatris es una narrativa de consolidación y transformación en la industria farmacéutica, marcada por la unión de dos gigantes: Mylan y Upjohn.

Orígenes de Mylan:

• Mylan Pharmaceuticals fue fundada en 1961 en White Sulphur Springs, Virginia Occidental, por Milan Puskar y Don Panoz. Inicialmente, se dedicaba a ser un distribuidor de medicamentos para médicos rurales.
• En la década de 1960, Mylan comenzó a fabricar sus propios medicamentos genéricos, aprovechando la creciente demanda de alternativas más asequibles a los medicamentos de marca.
• Durante las décadas siguientes, Mylan creció de manera constante, expandiendo su cartera de productos y su presencia geográfica a través de adquisiciones estratégicas y desarrollo interno. Se convirtió en un líder en la fabricación de medicamentos genéricos, con un enfoque en la calidad y la accesibilidad.
• A principios del siglo XXI, Mylan se embarcó en una serie de adquisiciones importantes, incluyendo la compra de Matrix Laboratories en 2006, lo que le proporcionó una plataforma significativa en India y una base para la fabricación de ingredientes farmacéuticos activos (API).
• En 2016, Mylan intentó una adquisición hostil de Perrigo, un fabricante de medicamentos de venta libre, pero la oferta fue rechazada por los accionistas de Perrigo.

Orígenes de Upjohn:

• Upjohn tiene una historia mucho más larga, que se remonta a 1886, cuando el Dr. William E. Upjohn fundó The Upjohn Pill and Granule Company en Kalamazoo, Michigan. Upjohn fue pionero en la fabricación de píldoras friables, que se disolvían más fácilmente que las píldoras tradicionales.
• A lo largo del siglo XX, Upjohn se convirtió en una importante compañía farmacéutica, desarrollando y comercializando una amplia gama de medicamentos de marca.
• En 1995, Upjohn se fusionó con Pharmacia para formar Pharmacia & Upjohn. Más tarde, Pharmacia fue adquirida por Pfizer en 2003.
• En 2019, Pfizer anunció que combinaría su negocio de medicamentos genéricos y medicamentos de marca establecidos, conocido como Upjohn, con Mylan.

La Formación de Viatris:

• La fusión de Mylan y Upjohn se completó en noviembre de 2020, dando origen a Viatris. La nueva compañía combinó la experiencia de Mylan en la fabricación de medicamentos genéricos con la cartera de medicamentos de marca establecidos de Upjohn, incluyendo productos como Lipitor (atorvastatina), Viagra (sildenafil) y Lyrica (pregabalina), en algunos mercados.
• El objetivo declarado de Viatris era crear una compañía farmacéutica global con una amplia cartera de productos y una presencia significativa en mercados desarrollados y emergentes. La compañía se comprometió a proporcionar acceso a medicamentos asequibles y de alta calidad a pacientes de todo el mundo.
• Tras la fusión, Viatris anunció un plan de reestructuración para optimizar sus operaciones y reducir costos. Este plan incluyó la venta de algunas de sus instalaciones de fabricación y la racionalización de su cartera de productos.

Viatris Hoy:

• Viatris opera a nivel mundial, con una presencia significativa en América del Norte, Europa, Asia y los mercados emergentes.
• La compañía tiene una amplia cartera de productos que incluye medicamentos genéricos, medicamentos de marca establecidos, medicamentos de venta libre y biosimilares.
• Viatris continúa enfocándose en la innovación y el desarrollo de nuevos productos, así como en la expansión de su presencia en los mercados emergentes.

En resumen, Viatris representa una nueva era en la industria farmacéutica, resultado de la consolidación de dos empresas con historias ricas y complementarias. Su futuro estará determinado por su capacidad para integrar sus operaciones, optimizar su cartera de productos y cumplir su misión de proporcionar acceso a medicamentos asequibles a nivel mundial.

Viatris es una empresa farmacéutica global que se dedica a:

• Desarrollar, fabricar y distribuir medicamentos de marca, medicamentos genéricos, medicamentos de venta libre (OTC) y biosimilares.
• Ofrecer una amplia gama de productos que cubren diversas áreas terapéuticas, incluyendo cardiología, oncología, inmunología, enfermedades infecciosas y salud de la mujer.
• Trabajar para mejorar el acceso a la salud en todo el mundo, proporcionando medicamentos asequibles y de alta calidad.

En resumen, Viatris se enfoca en proporcionar soluciones de atención médica asequibles y accesibles a nivel mundial.

Viatris es una compañía farmacéutica global que ofrece una amplia gama de medicamentos, tanto de marca como genéricos, así como productos de autocuidado.

Su principal enfoque es proporcionar acceso a medicamentos de calidad y asequibles a personas en todo el mundo.

El modelo de ingresos de Viatris se basa principalmente en la **venta de productos farmacéuticos**. A continuación, te detallo cómo genera ganancias:

Venta de Productos Farmacéuticos: Este es el núcleo del modelo de ingresos de Viatris. La empresa genera ganancias a través de la venta de una amplia gama de medicamentos, que incluyen:

• Medicamentos de Marca: Viatris posee y comercializa medicamentos de marca reconocidos.
• Medicamentos Genéricos: Una parte importante de sus ingresos proviene de la venta de medicamentos genéricos, que son versiones más económicas de medicamentos de marca una vez que expiran las patentes.
• Medicamentos de Venta Libre (OTC): Viatris también vende medicamentos que no requieren receta médica.

Ingresos Geográficos Diversificados: Viatris opera a nivel mundial, lo que le permite generar ingresos de diferentes regiones geográficas. Esta diversificación ayuda a mitigar los riesgos asociados con la dependencia de un solo mercado.

Acuerdos de Licencia y Colaboración: Viatris puede obtener ingresos a través de acuerdos de licencia y colaboración con otras empresas farmacéuticas. Esto puede incluir la licencia de sus productos a otras compañías para su comercialización en determinados territorios, o la colaboración en el desarrollo y comercialización de nuevos medicamentos.

En resumen, el principal motor de ingresos de Viatris es la venta de productos farmacéuticos, tanto de marca como genéricos, a nivel global. La diversificación geográfica y los acuerdos estratégicos complementan este modelo.

Viatris ofrece una amplia gama de productos farmacéuticos genéricos y de marca, así como productos de autocuidado. Su producto o servicio principal no se limita a una sola cosa, sino que abarca un portafolio diversificado. Sin embargo, se puede decir que su enfoque principal es:

• Medicamentos genéricos: Viatris es un importante fabricante y distribuidor de medicamentos genéricos, ofreciendo alternativas asequibles a medicamentos de marca.
• Medicamentos de marca: La compañía también comercializa medicamentos de marca en diversas áreas terapéuticas.
• Productos de autocuidado: Viatris ofrece productos de venta libre (OTC) para el cuidado de la salud personal.

En resumen, Viatris se centra en proporcionar acceso a medicamentos asequibles y de calidad, tanto genéricos como de marca, así como productos para el autocuidado.

El modelo de ingresos de Viatris se basa principalmente en la venta de productos farmacéuticos. Aquí te detallo cómo genera ganancias:

• Medicamentos de marca (branded generics): Viatris comercializa medicamentos genéricos que, aunque son copias de medicamentos de marca originales, se venden bajo nombres comerciales específicos y suelen tener un precio superior al de los genéricos estándar.
• Medicamentos genéricos: Una parte importante de sus ingresos proviene de la venta de medicamentos genéricos, que son versiones de bajo costo de medicamentos de marca una vez que expiran las patentes.
• Medicamentos de marca originales: Viatris también vende algunos medicamentos de marca originales.
• Biosimilares: La compañía está invirtiendo en el desarrollo y comercialización de biosimilares, que son versiones muy similares a los medicamentos biológicos originales.
• Productos de venta libre (OTC): Viatris también tiene una cartera de productos de venta libre, como vitaminas y suplementos, que contribuyen a sus ingresos.

En resumen, Viatris genera ganancias principalmente a través de la venta de una amplia gama de productos farmacéuticos, incluyendo medicamentos de marca, genéricos, biosimilares y productos de venta libre.

Los clientes objetivo de Viatris son diversos y abarcan un amplio espectro dentro del sector de la salud. Principalmente, se pueden clasificar en los siguientes grupos:

• Pacientes: Viatris busca ofrecer medicamentos asequibles y de alta calidad para satisfacer las necesidades de los pacientes en diversas áreas terapéuticas.
• Profesionales de la salud: Médicos, farmacéuticos y otros profesionales sanitarios son clientes importantes, ya que son quienes prescriben y recomiendan los productos de Viatris.
• Farmacias: Las cadenas de farmacias y las farmacias independientes son canales de distribución clave para los medicamentos de Viatris.
• Instituciones gubernamentales y pagadores: Viatris trabaja con gobiernos y aseguradoras para garantizar el acceso a sus medicamentos a través de programas de salud pública y sistemas de reembolso.
• Distribuidores y mayoristas: Viatris se apoya en una red de distribuidores y mayoristas para llegar a mercados geográficos más amplios.

En resumen, Viatris tiene una estrategia de clientes muy diversificada que abarca desde el paciente individual hasta las grandes instituciones, buscando asegurar el acceso a sus medicamentos a nivel global.

Viatris, como empresa farmacéutica global, utiliza una variedad de canales de distribución para llegar a sus clientes y pacientes. Estos canales incluyen:

• Mayoristas farmacéuticos: Viatris trabaja con mayoristas que distribuyen sus productos a farmacias, hospitales y otros proveedores de atención médica.
• Farmacias minoristas: Los productos de Viatris se venden directamente en farmacias minoristas, tanto cadenas grandes como farmacias independientes.
• Hospitales y clínicas: Viatris suministra medicamentos y productos a hospitales, clínicas y otros centros de atención médica.
• Venta directa: En algunos mercados, Viatris puede tener acuerdos de venta directa con ciertos proveedores de atención médica o instituciones.
• Programas de asistencia al paciente: Viatris puede participar en programas que ayudan a los pacientes a acceder a sus medicamentos, a través de descuentos o distribución gratuita.
• Plataformas en línea: En algunos casos, Viatris puede utilizar plataformas en línea para vender o distribuir sus productos, ya sea directamente o a través de terceros.

La combinación exacta de canales que utiliza Viatris varía según el país, el tipo de producto y las regulaciones locales.

Viatris, como empresa farmacéutica global, gestiona su cadena de suministro y proveedores clave con un enfoque en la eficiencia, la calidad y la seguridad. Aunque la información detallada y específica sobre sus estrategias exactas puede ser confidencial, se pueden inferir ciertos aspectos generales basados en las prácticas comunes de la industria y la información pública disponible.

Aspectos clave de la gestión de la cadena de suministro de Viatris:

• Diversificación de proveedores:

  Es probable que Viatris mantenga una base de proveedores diversificada para materias primas, componentes y servicios. Esto ayuda a mitigar los riesgos asociados con la dependencia de un único proveedor, como interrupciones en el suministro o fluctuaciones de precios.

• Gestión de riesgos:

  La empresa probablemente implementa un riguroso proceso de gestión de riesgos para identificar y evaluar las posibles vulnerabilidades en su cadena de suministro. Esto incluye la evaluación de riesgos geopolíticos, desastres naturales, problemas de calidad y riesgos financieros.

• Cumplimiento normativo:

  Viatris debe cumplir con estrictas regulaciones de la industria farmacéutica, como las Buenas Prácticas de Fabricación (GMP). Esto implica la auditoría y el control de calidad de los proveedores para garantizar que cumplan con los estándares requeridos.

• Colaboración con proveedores:

  Es probable que Viatris fomente relaciones de colaboración con sus proveedores clave. Esto puede incluir el intercambio de información, la planificación conjunta y el desarrollo de soluciones innovadoras para mejorar la eficiencia y la calidad.

• Tecnología y digitalización:

  Viatris probablemente utiliza tecnologías avanzadas, como sistemas de planificación de recursos empresariales (ERP) y soluciones de seguimiento y localización, para optimizar su cadena de suministro y mejorar la visibilidad.

• Sostenibilidad:

  Como muchas empresas modernas, Viatris puede estar integrando consideraciones de sostenibilidad en su gestión de la cadena de suministro. Esto puede incluir la selección de proveedores que adopten prácticas responsables con el medio ambiente y el cumplimiento de estándares éticos y laborales.

Información adicional que podría ser relevante:

• Informes anuales y de sostenibilidad:

  Viatris puede publicar información sobre su gestión de la cadena de suministro en sus informes anuales y de sostenibilidad. Estos documentos pueden proporcionar detalles adicionales sobre sus políticas, prácticas y desempeño.

• Comunicados de prensa y noticias:

  Los comunicados de prensa y las noticias relacionadas con Viatris pueden ofrecer información sobre nuevas asociaciones con proveedores, iniciativas de mejora de la cadena de suministro o respuestas a eventos disruptivos.

En resumen, la gestión de la cadena de suministro de Viatris se centra en la mitigación de riesgos, el cumplimiento normativo, la colaboración con proveedores, la optimización a través de la tecnología y la integración de la sostenibilidad. La empresa probablemente emplea una combinación de estrategias para garantizar un suministro confiable y de alta calidad de sus productos farmacéuticos.

Viatris presenta una combinación de factores que dificultan su replicación por parte de la competencia:

Economías de escala: Viatris opera a una escala global significativa, lo que le permite negociar precios más bajos con proveedores, optimizar la producción y distribución, y diluir los costos fijos en un volumen mayor de ventas. Esto le da una ventaja competitiva en costos.

Amplia cartera de productos: La empresa cuenta con una cartera diversificada de medicamentos genéricos, medicamentos de marca y productos de venta libre, lo que reduce su dependencia de un solo producto o mercado. Esta diversificación proporciona una mayor resiliencia ante la competencia y los cambios regulatorios.

Presencia global: Viatris tiene presencia en numerosos mercados alrededor del mundo, incluyendo mercados desarrollados y emergentes. Esta presencia global le permite adaptarse a las diferentes necesidades y regulaciones de cada mercado, y aprovechar las oportunidades de crecimiento en diferentes regiones.

Capacidades de fabricación y desarrollo: La empresa posee una infraestructura de fabricación extensa y capacidades de desarrollo de productos sólidas. Esto le permite lanzar nuevos productos genéricos rápidamente y mantener una oferta competitiva en el mercado.

Barreras regulatorias: La industria farmacéutica está altamente regulada, lo que requiere de importantes inversiones y conocimientos especializados para obtener las aprobaciones necesarias para comercializar medicamentos. Viatris cuenta con la experiencia y los recursos para navegar este complejo entorno regulatorio, lo que representa una barrera de entrada para nuevos competidores.

Si bien Viatris no se destaca particularmente por tener patentes fuertes o marcas icónicas (su enfoque principal son los genéricos y medicamentos establecidos), la combinación de los factores mencionados anteriormente crea una posición competitiva difícil de replicar en el corto plazo.

Los clientes pueden elegir Viatris sobre otras opciones por una combinación de factores, que incluyen la diferenciación del producto, aunque no necesariamente efectos de red o altos costos de cambio significativos en todos los casos. La lealtad del cliente dependerá de la región, el producto y la alternativa disponible.

Diferenciación del producto:

• Portafolio diversificado: Viatris ofrece una amplia gama de medicamentos genéricos, medicamentos de marca y productos de venta libre (OTC). Esta diversidad permite a la empresa satisfacer diferentes necesidades de los pacientes y proveedores de atención médica.
• Calidad y confiabilidad: Aunque son genéricos, Viatris pone énfasis en la calidad de sus productos, lo que puede generar confianza entre los clientes, especialmente aquellos que buscan alternativas más asequibles a los medicamentos de marca.
• Formulaciones especializadas: En algunos casos, Viatris puede ofrecer formulaciones o presentaciones de medicamentos que no están disponibles en otras empresas, lo que podría ser un factor de diferenciación importante para ciertos pacientes.

Efectos de red:

En la industria farmacéutica, los efectos de red directos son limitados. Sin embargo, puede haber efectos de red indirectos relacionados con:

• Relaciones con proveedores y farmacias: Si Viatris tiene relaciones sólidas con proveedores y farmacias, esto puede facilitar el acceso a sus productos para los pacientes.
• Prescripción por parte de médicos: Si los médicos confían en los productos de Viatris y los prescriben con frecuencia, esto puede crear un efecto de red indirecto al aumentar la demanda y la familiaridad con la marca.

Altos costos de cambio:

En general, los costos de cambio directos para los pacientes al cambiar de un medicamento genérico a otro son bajos. Sin embargo, podría haber algunos factores que aumenten los costos de cambio:

• Cobertura del seguro: El seguro médico puede cubrir ciertos medicamentos de Viatris, lo que dificultaría o encarecería el cambio a un producto de otra compañía si no está cubierto.
• Preferencias del paciente: Algunos pacientes pueden desarrollar una preferencia por una marca específica de un medicamento genérico, incluso si hay alternativas disponibles. Esto podría generar una resistencia al cambio.
• Confianza en el proveedor: La relación del paciente con su médico o farmacéutico puede influir en su disposición a cambiar de medicamento. Si confían en la recomendación del proveedor, es más probable que se mantengan con los productos de Viatris.

Lealtad del cliente:

La lealtad del cliente a Viatris probablemente varíe según el producto, la región y la alternativa disponible. En el caso de los medicamentos genéricos, la lealtad suele ser menor que con los medicamentos de marca, ya que el precio es un factor importante. Sin embargo, la calidad percibida, la disponibilidad y la cobertura del seguro pueden influir en la lealtad del cliente.

En resumen, la elección de Viatris sobre otras opciones se basa en una combinación de diferenciación de productos, efectos de red indirectos y, en algunos casos, costos de cambio moderados. La lealtad del cliente dependerá de la situación específica de cada paciente y del medicamento en cuestión.

Evaluar la sostenibilidad de la ventaja competitiva de Viatris en el tiempo, considerando los cambios en el mercado y la tecnología, requiere analizar la fortaleza y resiliencia de su "moat" (foso defensivo) frente a posibles amenazas externas.

Fortalezas del "Moat" de Viatris:

• Economías de Escala: Viatris, al ser una empresa farmacéutica genérica global, se beneficia de economías de escala en la producción, distribución y comercialización de medicamentos. Esto le permite ofrecer precios competitivos y mantener márgenes razonables.
• Portafolio Diversificado: La empresa tiene un amplio portafolio de medicamentos genéricos y de marca, lo que reduce su dependencia de un solo producto y diversifica sus fuentes de ingresos.
• Presencia Global: Viatris opera en numerosos mercados a nivel mundial, lo que le proporciona acceso a diferentes oportunidades de crecimiento y reduce su exposición a riesgos geográficos específicos.
• Experiencia Regulatoria: La aprobación de medicamentos genéricos requiere un profundo conocimiento de los procesos regulatorios en cada país. La experiencia de Viatris en este ámbito le otorga una ventaja sobre nuevos competidores.

Amenazas al "Moat" de Viatris:

• Presión de Precios: El mercado de medicamentos genéricos está sujeto a una intensa presión de precios, lo que puede erosionar los márgenes de Viatris. Los gobiernos y los pagadores de seguros buscan constantemente reducir los costos de los medicamentos, lo que limita el poder de fijación de precios de la empresa.
• Competencia Genérica: La entrada de nuevos competidores genéricos puede intensificar la competencia y reducir la cuota de mercado de Viatris. La aprobación de medicamentos genéricos biosimilares también podría afectar a sus productos de marca.
• Cambios Regulatorios: Los cambios en las regulaciones farmacéuticas, como la agilización de los procesos de aprobación de genéricos, podrían reducir las barreras de entrada y aumentar la competencia.
• Avances Tecnológicos: Los avances en la tecnología farmacéutica, como la impresión 3D de medicamentos o las terapias génicas, podrían alterar el panorama competitivo y requerir que Viatris invierta en nuevas áreas de investigación y desarrollo.
• Concentración de Compradores: La creciente concentración de los compradores (cadenas de farmacias, grupos de compra) aumenta su poder de negociación y puede ejercer presión sobre los precios.

Resiliencia del "Moat":

La resiliencia del "moat" de Viatris depende de su capacidad para adaptarse a los cambios en el mercado y la tecnología. Para mantener su ventaja competitiva, la empresa necesita:

• Innovar en Eficiencia: Continuar mejorando la eficiencia de sus operaciones para reducir costos y mantener márgenes competitivos.
• Desarrollar Productos de Valor Añadido: Invertir en el desarrollo de medicamentos genéricos complejos o productos de valor añadido que ofrezcan una diferenciación con respecto a la competencia.
• Expandirse a Nuevos Mercados: Buscar oportunidades de crecimiento en mercados emergentes con un potencial de crecimiento demográfico y económico.
• Adaptarse a la Digitalización: Utilizar la tecnología para mejorar la eficiencia de sus procesos, optimizar la cadena de suministro y mejorar la experiencia del cliente.
• Gestionar el Riesgo Regulatorio: Mantenerse al día con los cambios en las regulaciones farmacéuticas y adaptar su estrategia en consecuencia.

Conclusión:

Si bien Viatris tiene algunas fortalezas que le otorgan una ventaja competitiva, como sus economías de escala y su portafolio diversificado, enfrenta importantes amenazas, como la presión de precios y la competencia genérica. La sostenibilidad de su "moat" en el tiempo dependerá de su capacidad para innovar, adaptarse a los cambios en el mercado y la tecnología, y gestionar eficazmente los riesgos regulatorios. El futuro de Viatris dependerá de su capacidad para transformar su modelo de negocio y crear valor en un entorno cada vez más competitivo y dinámico.

Aquí te presento un análisis de los principales competidores de Viatris, considerando tanto competidores directos como indirectos, y diferenciándolos en términos de productos, precios y estrategia:

Competidores Directos:

• Teva Pharmaceutical Industries:

  Es uno de los mayores fabricantes de medicamentos genéricos a nivel mundial. Su portafolio de productos es amplio y abarca diversas áreas terapéuticas. En cuanto a precios, Teva suele competir agresivamente en el mercado de genéricos. Su estrategia se centra en la eficiencia en la producción y la expansión global.

• Sandoz (Novartis):

  Es la división de genéricos y biosimilares de Novartis. Sandoz ofrece una amplia gama de medicamentos genéricos y biosimilares, con un enfoque creciente en estos últimos. En precios, compite de manera similar a Teva. Su estrategia se enfoca en la innovación en biosimilares y en la expansión en mercados emergentes.

• Mylan (ahora parte de Viatris):

  Antes de su fusión con Upjohn (de Pfizer) para formar Viatris, Mylan era un competidor directo importante en el mercado de genéricos y medicamentos de marca. Ahora, forma parte de la misma empresa.

• Sun Pharmaceutical Industries:

  Es una empresa farmacéutica india que ha crecido significativamente en el mercado de genéricos, especialmente en Estados Unidos. Su estrategia se basa en la adquisición de productos y empresas, así como en el desarrollo de genéricos complejos. En precios, Sun Pharma suele ser competitiva.

Diferenciación entre Competidores Directos:

• Productos:

  Si bien todos ofrecen genéricos, la amplitud del portafolio y el enfoque en áreas terapéuticas específicas pueden variar. Sandoz destaca en biosimilares, mientras que otras pueden tener una mayor presencia en genéricos tradicionales.

• Precios:

  La competencia en precios es feroz en el mercado de genéricos. Las estrategias de precios varían según la eficiencia de producción, la escala y la presencia en diferentes mercados.

• Estrategia:

  Algunas empresas se centran en la expansión geográfica, otras en la innovación en biosimilares y otras en la adquisición de productos y empresas.

Competidores Indirectos:

• Empresas Farmacéuticas Innovadoras (ej. Pfizer, Merck, Johnson & Johnson):

  Aunque se enfocan principalmente en medicamentos de marca innovadores, también compiten indirectamente a través de la pérdida de exclusividad de sus productos, lo que abre la puerta a la entrada de genéricos fabricados por empresas como Viatris. Además, algunas de estas empresas también tienen divisiones de genéricos o colaboran con fabricantes de genéricos.

• Fabricantes de Medicamentos de Marca asequibles (ej. algunas empresas indias o latinoamericanas):

  Estas empresas ofrecen alternativas de marca a precios más bajos que los medicamentos innovadores, lo que puede reducir la demanda de genéricos en algunos mercados.

• Empresas de Medicamentos de Venta Libre (OTC):

  En algunas áreas terapéuticas, los medicamentos OTC pueden ser una alternativa a los medicamentos recetados, lo que afecta indirectamente la demanda de los productos de Viatris.

Diferenciación entre Competidores Indirectos:

• Productos:

  Los competidores indirectos ofrecen medicamentos innovadores de marca, medicamentos de marca asequibles o medicamentos de venta libre, mientras que Viatris se centra principalmente en genéricos y medicamentos de marca establecidos.

• Precios:

  Los precios de los medicamentos innovadores suelen ser mucho más altos que los de los genéricos. Los medicamentos de marca asequibles se sitúan en un punto intermedio, mientras que los medicamentos OTC suelen ser los más económicos.

• Estrategia:

  Las empresas farmacéuticas innovadoras se centran en la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos, mientras que los fabricantes de genéricos se enfocan en la producción eficiente y la comercialización de medicamentos existentes.

Consideraciones Adicionales:

• El panorama competitivo en la industria farmacéutica es dinámico y está en constante evolución.
• Las estrategias de las empresas pueden cambiar con el tiempo en respuesta a las condiciones del mercado.
• La competencia en el mercado de genéricos es intensa, y la presión sobre los precios es alta.

Aquí te presento las principales tendencias y factores que están impulsando y transformando el sector farmacéutico al que pertenece Viatris:

Cambios Tecnológicos:

• Digitalización de la salud: La adopción de tecnologías digitales como la telemedicina, las aplicaciones de salud móvil y los dispositivos portátiles está transformando la forma en que los pacientes acceden a la atención médica y gestionan sus enfermedades. Esto influye en la demanda de medicamentos y en la forma en que las empresas farmacéuticas interactúan con los pacientes y los profesionales de la salud.
• Inteligencia Artificial (IA) y Machine Learning (ML): La IA y el ML están siendo utilizados para acelerar el descubrimiento de fármacos, mejorar la eficiencia de los ensayos clínicos, personalizar los tratamientos y optimizar las cadenas de suministro. Esto puede reducir los costos de desarrollo de medicamentos y mejorar la eficacia de los tratamientos.
• Big Data y análisis de datos: La disponibilidad de grandes cantidades de datos de salud (datos genómicos, datos de registros electrónicos de salud, datos de reclamaciones de seguros) está permitiendo a las empresas farmacéuticas identificar nuevas dianas terapéuticas, predecir la respuesta de los pacientes a los medicamentos y mejorar la gestión de la salud de la población.

Regulación:

• Mayor escrutinio regulatorio: Las agencias reguladoras de todo el mundo están aumentando el escrutinio sobre la seguridad, la eficacia y la calidad de los medicamentos. Esto exige a las empresas farmacéuticas invertir en procesos de fabricación más rigurosos y en estudios clínicos más amplios.
• Presión sobre los precios de los medicamentos: Los gobiernos y los pagadores de seguros están ejerciendo presión sobre los precios de los medicamentos, especialmente los medicamentos genéricos y biosimilares. Esto obliga a las empresas farmacéuticas a buscar formas de reducir los costos y demostrar el valor de sus productos.
• Cambios en las políticas de reembolso: Los cambios en las políticas de reembolso de los medicamentos pueden tener un impacto significativo en la demanda y la rentabilidad de los productos farmacéuticos. Las empresas deben adaptarse a estos cambios y demostrar el valor económico de sus medicamentos.

Comportamiento del Consumidor:

• Mayor conciencia sobre la salud: Los consumidores están cada vez más informados y preocupados por su salud. Esto ha llevado a una mayor demanda de medicamentos preventivos, terapias personalizadas y soluciones de salud digital.
• Empoderamiento del paciente: Los pacientes están asumiendo un papel más activo en la gestión de su salud. Buscan información en línea, participan en comunidades de pacientes y exigen más transparencia y participación en las decisiones de tratamiento.
• Envejecimiento de la población: El envejecimiento de la población en muchos países está aumentando la demanda de medicamentos para enfermedades crónicas como la diabetes, las enfermedades cardiovasculares y el Alzheimer.

Globalización:

• Crecimiento de los mercados emergentes: Los mercados emergentes como China, India y Brasil están experimentando un rápido crecimiento económico y una creciente demanda de medicamentos. Esto ofrece a las empresas farmacéuticas nuevas oportunidades de crecimiento, pero también presenta desafíos como la competencia de los fabricantes locales y las diferencias regulatorias.
• Aumento de la competencia global: La globalización ha intensificado la competencia en el sector farmacéutico. Las empresas deben innovar constantemente y buscar formas de diferenciarse de sus competidores.
• Cadenas de suministro globales: Las empresas farmacéuticas dependen cada vez más de cadenas de suministro globales para obtener materias primas, fabricar productos y distribuirlos a los mercados de todo el mundo. Esto puede aumentar la eficiencia y reducir los costos, pero también crea riesgos relacionados con la interrupción del suministro y la calidad del producto.

El sector farmacéutico genérico, al que pertenece Viatris, es altamente competitivo y fragmentado. A continuación, se detallan los factores que contribuyen a esta dinámica y las barreras de entrada:

Competitividad:

• Gran número de actores: El mercado está poblado por numerosas empresas, desde grandes corporaciones multinacionales hasta fabricantes más pequeños y especializados.
• Competencia de precios: La naturaleza genérica de los productos implica una fuerte presión sobre los precios. Las empresas compiten agresivamente para ofrecer los precios más bajos, lo que reduce los márgenes de beneficio.
• Subastas y licitaciones: En muchos mercados, especialmente en el sector público, la adquisición de medicamentos genéricos se realiza a través de subastas y licitaciones, lo que intensifica la competencia de precios.

Fragmentación:

• Baja concentración: Ninguna empresa domina el mercado por completo. La cuota de mercado se distribuye entre muchos participantes, lo que dificulta el control de precios y la consolidación del sector.
• Diversidad de productos: Aunque se trata de genéricos, existe una amplia variedad de medicamentos y formulaciones, lo que permite a las empresas especializarse en nichos específicos.
• Presencia regional: Muchas empresas se centran en mercados geográficos específicos, lo que contribuye a la fragmentación global del sector.

Barreras de entrada:

• Regulación estricta: La industria farmacéutica está altamente regulada por agencias como la FDA (en Estados Unidos) y la EMA (en Europa). Obtener las aprobaciones necesarias para comercializar un nuevo medicamento genérico puede ser un proceso largo, costoso y complejo.
• Costos de desarrollo y fabricación: Aunque los genéricos son copias de medicamentos existentes, aún requieren inversión en desarrollo, pruebas de bioequivalencia y fabricación a gran escala. Establecer una planta de producción farmacéutica requiere una inversión significativa.
• Propiedad intelectual: Aunque las patentes de los medicamentos originales hayan expirado, las empresas genéricas deben asegurarse de no infringir otras patentes relacionadas con formulaciones, procesos de fabricación o métodos de administración.
• Canales de distribución: Establecer relaciones con distribuidores, farmacias y hospitales puede ser un desafío para los nuevos participantes. Las empresas establecidas suelen tener acuerdos preferenciales y una red de distribución bien desarrollada.
• Reputación y marca: Aunque se trate de genéricos, la reputación de la empresa y la confianza en la calidad de sus productos son importantes para los médicos y los pacientes. Construir una marca requiere tiempo y una inversión considerable en marketing y publicidad.
• Economías de escala: Las empresas con mayor volumen de producción pueden beneficiarse de economías de escala, lo que les permite ofrecer precios más competitivos. Los nuevos participantes pueden tener dificultades para competir con estas empresas en términos de costos.

El ciclo de vida del sector farmacéutico, al que pertenece Viatris, se encuentra generalmente en una fase de **madurez**.

Características de la fase de madurez:

• Crecimiento más lento en comparación con las fases iniciales.
• Mercado más consolidado con competidores establecidos.
• Mayor enfoque en la eficiencia, la reducción de costos y la diferenciación de productos.
• Mayor presión sobre los precios y la rentabilidad.

Cómo afectan las condiciones económicas al desempeño de Viatris:

El sector farmacéutico, aunque considerado relativamente defensivo, no es completamente inmune a las condiciones económicas. El desempeño de Viatris, en particular, puede verse afectado de las siguientes maneras:

• Recesiones económicas: Durante las recesiones, las personas y los gobiernos pueden reducir el gasto discrecional, lo que podría afectar la demanda de medicamentos no esenciales o de marca. Sin embargo, la demanda de medicamentos esenciales tiende a ser más estable.
• Inflación: La inflación puede aumentar los costos de producción y distribución de medicamentos, lo que podría afectar la rentabilidad de Viatris. La capacidad de la empresa para trasladar estos costos a los consumidores dependerá de la competencia y las regulaciones de precios en los diferentes mercados.
• Tasas de interés: Las tasas de interés más altas pueden aumentar los costos de financiamiento de Viatris, lo que podría afectar sus inversiones y adquisiciones.
• Políticas gubernamentales: Las políticas gubernamentales relacionadas con la atención médica, los precios de los medicamentos y el reembolso pueden tener un impacto significativo en el desempeño de Viatris. Por ejemplo, las medidas para reducir los costos de los medicamentos genéricos podrían afectar los ingresos de la empresa.
• Tipos de cambio: Viatris opera a nivel mundial, por lo que sus ingresos y ganancias pueden verse afectados por las fluctuaciones en los tipos de cambio.

Sensibilidad a factores económicos:

En general, el sector farmacéutico se considera menos sensible a los ciclos económicos que otros sectores, como el automotriz o el de bienes de consumo discrecional. Esto se debe a que la demanda de medicamentos esenciales tiende a ser relativamente estable, independientemente de las condiciones económicas. Sin embargo, la sensibilidad puede variar según el tipo de producto (medicamentos genéricos vs. de marca, esenciales vs. no esenciales) y la región geográfica.

En resumen, aunque el sector farmacéutico está en una fase de madurez y es relativamente defensivo, Viatris debe gestionar cuidadosamente los riesgos económicos y adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado para mantener su rentabilidad y crecimiento.

Basándome en los datos financieros proporcionados, las personas que dirigen Viatris son:

• Mr. Scott Andrew Smith Ph.D.: Chief Executive Officer & Director
• Mr. Paul B. Campbell: Chief Accounting Officer, Senior Vice President & Corporate Controller
• Mr. Ramkumar V. Rayapureddy: Chief Information Officer
• Dr. Jeffrey Nau MMS, Ph.D.: President of Viatris Eye Care Division
• Mr. Brian S. Roman: Chief Legal Officer
• Ms. Theodora Mistras: Chief Financial Officer
• Mr. Derek Glover: Chief Quality Officer
• Ms. Lara Ramsburg: Chief Corporate Affairs Officer
• Mr. Andrew Enrietti: Chief People Officer
• Mr. Menassie Taddese M.B.A.: President of Emerging Markets

A continuación, se presenta el análisis de la rotación de inventarios de Viatris, utilizando los datos financieros proporcionados para cada año:

• 2024: Rotación de Inventarios = 2.37
• 2023: Rotación de Inventarios = 2.59
• 2022: Rotación de Inventarios = 2.77
• 2021: Rotación de Inventarios = 3.09
• 2020: Rotación de Inventarios = 1.49
• 2019: Rotación de Inventarios = 2.64
• 2018: Rotación de Inventarios = 2.66

Análisis de la Rotación de Inventarios:

La rotación de inventarios mide cuántas veces una empresa ha vendido y reemplazado su inventario durante un período específico. Un valor más alto indica que la empresa está vendiendo su inventario rápidamente, mientras que un valor más bajo sugiere ventas más lentas y posiblemente problemas de obsolescencia o exceso de stock.

• Tendencia General: Desde 2018 hasta 2021, la rotación de inventarios de Viatris muestra una tendencia al alza, alcanzando su punto máximo en 2021 con un valor de 3.09. Esto indica una mayor eficiencia en la gestión del inventario durante esos años. Sin embargo, en 2020 se ve un valor mucho menor (1.49). A partir de 2021 la rotación empieza a bajar.
• 2024: En el año 2024, la rotación de inventarios es de 2.37. esto significa que Viatris está vendiendo y reponiendo su inventario aproximadamente 2.37 veces al año.

Implicaciones para Viatris:

• Eficiencia Operativa: Una rotación de inventarios decreciente podría indicar una disminución en la eficiencia operativa en comparación con años anteriores. La empresa podría estar experimentando dificultades para vender su inventario tan rápidamente como antes.
• Gestión del Inventario: Es crucial para Viatris analizar las razones detrás de la disminución en la rotación de inventarios. Factores como cambios en la demanda del mercado, problemas en la cadena de suministro o estrategias de precios podrían estar influyendo.
• Costos de Almacenamiento: Una rotación de inventarios más baja puede llevar a mayores costos de almacenamiento y riesgo de obsolescencia del inventario.

Aquí tienes un análisis del tiempo que Viatris tarda en vender su inventario, basándome en los datos financieros que proporcionaste:

Tiempo promedio de venta del inventario (Días de Inventario):

• 2024: 154.32 días
• 2023: 140.90 días
• 2022: 131.54 días
• 2021: 117.93 días
• 2020: 245.08 días
• 2019: 138.16 días
• 2018: 137.25 días

Como se observa en los datos financieros, el tiempo que tarda Viatris en vender su inventario, medido en días de inventario, ha variado a lo largo de los años. En 2020, la empresa tardaba considerablemente más (245.08 días) en vender su inventario en comparación con los otros años.

Análisis de mantener los productos en inventario durante ese tiempo:

Mantener inventario tiene tanto ventajas como desventajas, y el impacto específico depende de varios factores, incluyendo la naturaleza de los productos, las condiciones del mercado, y la estrategia general de la empresa.

Desventajas de mantener el inventario durante un período prolongado:

• Costo de Almacenamiento: Mantener el inventario genera costos de almacenamiento, incluyendo el alquiler del espacio, la refrigeración (si es necesario), la seguridad y los seguros.
• Costo de Oportunidad: El capital invertido en el inventario no está disponible para otras inversiones o usos, lo que representa un costo de oportunidad.
• Riesgo de Obsolescencia: Especialmente en la industria farmacéutica, los productos pueden volverse obsoletos debido a la caducidad, la innovación o cambios en las regulaciones, lo que lleva a pérdidas por inventario no vendido.
• Costo de Financiamiento: Si la empresa ha financiado el inventario con deuda, hay costos de interés asociados.
• Pérdidas por Daño o Deterioro: Los productos en inventario pueden dañarse o deteriorarse con el tiempo, lo que resulta en pérdidas.

Ventajas de mantener el inventario:

• Satisfacción del Cliente: Tener suficiente inventario disponible permite a la empresa satisfacer rápidamente la demanda de los clientes, lo que mejora la satisfacción y la lealtad.
• Evitar Pérdidas de Ventas: Un inventario adecuado reduce el riesgo de perder ventas debido a la falta de stock.
• Eficiencia en la Producción: Mantener un inventario de materias primas permite una producción más fluida y eficiente, evitando interrupciones por falta de suministros.
• Aprovechar Descuentos por Volumen: Comprar en grandes cantidades para mantener el inventario puede permitir a la empresa obtener descuentos por volumen de los proveedores.
• Cobertura contra la Inflación: En períodos de alta inflación, mantener un inventario puede proteger a la empresa del aumento de los precios de los productos.

Recomendaciones generales:

• Optimización del Inventario: Es crucial que Viatris optimice su gestión de inventario para encontrar un equilibrio entre mantener suficiente stock para satisfacer la demanda y minimizar los costos de almacenamiento y el riesgo de obsolescencia.
• Previsión de la Demanda: Mejorar la precisión de las previsiones de demanda puede ayudar a la empresa a planificar mejor sus niveles de inventario.
• Análisis ABC: Realizar un análisis ABC del inventario puede ayudar a la empresa a identificar los productos más importantes y enfocar sus esfuerzos de gestión en ellos.
• Monitoreo Continuo: Monitorear continuamente los niveles de inventario, la rotación y los días de inventario es esencial para identificar y abordar problemas potenciales de manera oportuna.

El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) mide el tiempo que una empresa tarda en convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en flujos de efectivo provenientes de las ventas. Un CCE más largo indica que la empresa necesita más tiempo para recuperar su inversión en inventario, lo que puede señalar ineficiencias en la gestión del inventario.

Para Viatris, analizando los datos financieros proporcionados, se observa la siguiente evolución del CCE:

• 2018: 148.18 días
• 2019: 156.00 días
• 2020: 332.81 días
• 2021: 155.86 días
• 2022: 161.07 días
• 2023: 180.40 días
• 2024: 179.83 días

Implicaciones para la Gestión de Inventarios:

• Aumento del CCE: Un aumento en el CCE, como se vio en 2020 y se mantiene relativamente alto hasta 2024 comparado con los años 2018-2019, puede sugerir que Viatris está teniendo dificultades para vender su inventario rápidamente. Esto podría deberse a una variedad de factores, como una disminución en la demanda de sus productos, problemas en la cadena de suministro o ineficiencias en la gestión del inventario (sobre-aprovisionamiento, obsolescencia).
• Rotación de Inventarios y Días de Inventario: El CCE está directamente relacionado con la rotación de inventarios y los días de inventario. En los datos financieros, la Rotación de Inventarios en 2024 es de 2.37 y los días de inventario son 154.32. Comparado con años anteriores como 2021 donde la Rotación de Inventarios fue de 3.09 y los días de inventario fueron de 117.93, vemos que hay un enlentecimiento en la venta de inventario en el ultimo año presentado, afectando negativamente al CCE.
• Costos Asociados: Un CCE más largo significa que Viatris tiene capital inmovilizado en el inventario por un período más prolongado. Esto conlleva costos de almacenamiento, seguros, y un mayor riesgo de obsolescencia, impactando la rentabilidad.

Margen de Beneficio Bruto: A pesar de que el CCE ha aumentado, es importante observar el margen de beneficio bruto, que ha variado a lo largo de los años. Una estrategia podría ser evaluar si mantener un CCE más alto se justifica si esto permite obtener un margen de beneficio bruto significativamente mayor.

Recomendaciones:

• Análisis de las Causas: Viatris debe analizar las razones detrás del aumento en el CCE. ¿Está relacionado con problemas específicos de ciertos productos? ¿Hay ineficiencias en la cadena de suministro?
• Optimización de la Gestión de Inventarios: Implementar mejores prácticas en la gestión de inventarios, como la previsión de la demanda más precisa, la gestión de inventario "justo a tiempo" (JIT) si es factible, y la reducción de inventario obsoleto.
• Revisión de las Condiciones de Crédito: Analizar las condiciones de crédito ofrecidas a los clientes (cuentas por cobrar) y negociar mejores términos con los proveedores (cuentas por pagar) para optimizar el flujo de efectivo.

En resumen, el ciclo de conversión de efectivo impacta directamente la eficiencia de la gestión de inventarios de Viatris. Un CCE más alto sugiere que la empresa necesita optimizar sus procesos para convertir el inventario en efectivo de manera más eficiente, reduciendo costos y mejorando la rentabilidad.

Para evaluar si Viatris está mejorando o empeorando en la gestión de su inventario, analizaré la tendencia de la rotación de inventario y los días de inventario a lo largo de los trimestres, comparando cada trimestre con el mismo trimestre del año anterior.

• Q4 2024 vs Q4 2023:
• Rotación de Inventarios: 0.60 (2024) vs 0.65 (2023) - Empeoramiento
• Días de Inventario: 149.96 (2024) vs 139.36 (2023) - Empeoramiento
• Q3 2024 vs Q3 2023:
• Rotación de Inventarios: 0.56 (2024) vs 0.61 (2023) - Empeoramiento
• Días de Inventario: 161.32 (2024) vs 146.84 (2023) - Empeoramiento
• Q2 2024 vs Q2 2023:
• Rotación de Inventarios: 0.58 (2024) vs 0.63 (2023) - Empeoramiento
• Días de Inventario: 154.02 (2024) vs 141.88 (2023) - Empeoramiento
• Q1 2024 vs Q1 2023:
• Rotación de Inventarios: 0.56 (2024) vs 0.60 (2023) - Empeoramiento
• Días de Inventario: 159.34 (2024) vs 150.80 (2023) - Empeoramiento

En todos los trimestres de 2024, la rotación de inventario es menor y los días de inventario son mayores en comparación con los mismos trimestres del año 2023. Esto sugiere que la empresa está teniendo más dificultades para vender su inventario y que éste permanece almacenado por más tiempo.

Conclusión: Basado en los datos financieros proporcionados, Viatris parece estar empeorando en la gestión de su inventario en los últimos trimestres en comparación con el año anterior.

Analizando los datos financieros proporcionados, podemos observar la siguiente evolución de los márgenes de Viatris:

• Margen Bruto: El margen bruto ha fluctuado. En 2020 y 2021 fue relativamente bajo (31.78% y 31.17% respectivamente). Experimentó una mejora en 2022 (39.95%) y 2023 (41.74%), pero disminuyó significativamente en 2024 (38.15%). Por lo tanto, en general, el margen bruto ha empeorado en 2024 respecto a 2023.
• Margen Operativo: El margen operativo muestra una tendencia similar. Fue negativo en 2020 (-1.76%) y 2021 (-0.19%). Mejoró notablemente en 2022 (9.93%) y 2023 (4.97%), pero cayó drásticamente en 2024 (0.07%). Por lo tanto, el margen operativo ha empeorado significativamente en 2024 respecto a los años anteriores.
• Margen Neto: El margen neto ha sido volátil y generalmente bajo o negativo. Fue negativo en 2020 (-5.61%) y 2021 (-7.10%). Experimentó una mejora significativa en 2022 (12.78%) y una vuelta a valores positivos, aunque más bajos, en 2023 (0.35%). En 2024 vuelve a ser negativo (-4.30%). Por lo tanto, el margen neto ha empeorado en 2024 en comparación con 2022 y 2023.

En resumen, analizando los datos financieros, los tres márgenes (bruto, operativo y neto) muestran una tendencia al empeoramiento en 2024 en comparación con los años anteriores, especialmente con 2022 y 2023.

Analizando los datos financieros proporcionados de Viatris, podemos determinar la evolución de sus márgenes en el último trimestre (Q4 2024) en comparación con trimestres anteriores:

• Margen Bruto: Ha **empeorado**. Pasó de 0,39 en Q3 2024 a 0,34 en Q4 2024.
• Margen Operativo: Ha **empeorado**. Pasó de 0,06 en Q3 2024 a -0,05 en Q4 2024.
• Margen Neto: Ha **empeorado**. Pasó de 0,03 en Q3 2024 a -0,15 en Q4 2024.

En resumen, tanto el margen bruto, como el margen operativo y el margen neto de Viatris han empeorado en el último trimestre (Q4 2024) en comparación con el trimestre anterior (Q3 2024).

Para evaluar si Viatris genera suficiente flujo de caja operativo para sostener su negocio y financiar su crecimiento, analizaremos su flujo de caja libre (FCF) y su capacidad para cubrir sus obligaciones de deuda. El FCF se calcula restando el capex al flujo de caja operativo.

Aquí está el cálculo del FCF para cada año usando los datos financieros proporcionados:

• 2024: FCF = 2,302.9 millones - 326 millones = 1,976.9 millones
• 2023: FCF = 2,799.6 millones - 474.5 millones = 2,325.1 millones
• 2022: FCF = 2,952.6 millones - 443 millones = 2,509.6 millones
• 2021: FCF = 3,016.9 millones - 509.4 millones = 2,507.5 millones
• 2020: FCF = 1,231.8 millones - 681.2 millones = 550.6 millones
• 2019: FCF = 1,803.7 millones - 213.2 millones = 1,590.5 millones
• 2018: FCF = 2,341.7 millones - 252.1 millones = 2,089.6 millones

Análisis:

• Flujo de Caja Libre (FCF): En general, Viatris ha generado un FCF positivo considerable en la mayoría de los años, lo que indica que tiene la capacidad de cubrir sus gastos de capital y potencialmente invertir en crecimiento o reducir deuda. Sin embargo, el FCF de 2020 fue significativamente más bajo en comparación con otros años. El año 2024 también muestra un descenso importante en comparación con los años anteriores
• Deuda Neta: La deuda neta de Viatris es sustancial. Para evaluar si el FCF es suficiente para manejar la deuda, podríamos calcular ratios como Deuda Neta/FCF.
• Beneficio Neto: Es importante tener en cuenta que, aunque el flujo de caja operativo sea positivo, la empresa ha registrado pérdidas netas en algunos años (2024, 2021 y 2020), lo que podría indicar problemas de rentabilidad subyacentes que eventualmente podrían afectar su capacidad de generar flujo de caja en el futuro.
• Working Capital: Las variaciones en el working capital pueden afectar el flujo de caja operativo. Es importante monitorizar estas variaciones y entender las razones detrás de ellas.

Conclusión Preliminar:

Viatris parece generar suficiente flujo de caja operativo para cubrir sus gastos de capital. Sin embargo, la alta deuda neta es una preocupación. Es necesario analizar ratios de cobertura de deuda y la evolución del FCF a lo largo del tiempo para determinar si la empresa puede sostener su negocio y financiar su crecimiento de manera sostenible. Además, es crucial investigar las razones detrás de las pérdidas netas en algunos años y el descenso del FCF en 2024.

Para analizar la relación entre el flujo de caja libre (FCF) e ingresos de Viatris, calcularemos el margen de flujo de caja libre para cada año. El margen de flujo de caja libre se calcula dividiendo el FCF entre los ingresos y multiplicando el resultado por 100 para expresarlo como un porcentaje. Esto nos dará una idea de qué proporción de los ingresos se convierte en flujo de caja libre.

• 2024: FCF = 1,976,900,000; Ingresos = 14,739,300,000; Margen = (1,976,900,000 / 14,739,300,000) * 100 = 13.41%
• 2023: FCF = 2,325,100,000; Ingresos = 15,426,900,000; Margen = (2,325,100,000 / 15,426,900,000) * 100 = 15.07%
• 2022: FCF = 2,509,600,000; Ingresos = 16,262,700,000; Margen = (2,509,600,000 / 16,262,700,000) * 100 = 15.43%
• 2021: FCF = 2,507,500,000; Ingresos = 17,886,300,000; Margen = (2,507,500,000 / 17,886,300,000) * 100 = 14.02%
• 2020: FCF = 550,600,000; Ingresos = 11,946,000,000; Margen = (550,600,000 / 11,946,000,000) * 100 = 4.61%
• 2019: FCF = 1,590,500,000; Ingresos = 11,500,500,000; Margen = (1,590,500,000 / 11,500,500,000) * 100 = 13.83%
• 2018: FCF = 2,089,600,000; Ingresos = 11,433,900,000; Margen = (2,089,600,000 / 11,433,900,000) * 100 = 18.28%

Análisis:

Observamos que el margen de flujo de caja libre ha fluctuado a lo largo de los años. En 2018, el margen era el más alto (18.28%), mientras que en 2020 fue el más bajo (4.61%). En 2024 el margen de flujo de caja libre es de 13.41%.

La relación entre el flujo de caja libre y los ingresos es un indicador importante de la eficiencia con la que Viatris genera efectivo a partir de sus ventas. Un margen más alto indica una mayor capacidad para generar efectivo disponible para inversiones, pago de deudas o dividendos. La variación en los márgenes a lo largo de los años puede reflejar cambios en la rentabilidad, eficiencia operativa o estrategias de inversión de la empresa. La disminución del margen de flujo de caja libre desde 2018 hasta 2020 y posterior recuperación podría ser objeto de un análisis más profundo para entender las razones subyacentes.

A continuación, se presenta un análisis de la evolución de los ratios de rentabilidad de Viatris, basados en los datos financieros proporcionados, desde 2018 hasta 2024:

Retorno sobre Activos (ROA):

El ROA mide la eficiencia con la que Viatris utiliza sus activos para generar ganancias. En 2024, el ROA es de -1,53%, lo cual indica una pérdida en la generación de beneficios a partir de sus activos. Se observa una mejora significativa desde 2018 hasta 2022, alcanzando un máximo de 4,16%. Posteriormente, el ROA muestra una disminución considerable, llegando a valores negativos en 2024. Esta tendencia sugiere una posible disminución en la eficiencia operativa o un aumento en los activos sin el correspondiente aumento en los beneficios.

Retorno sobre Patrimonio Neto (ROE):

El ROE indica la rentabilidad obtenida por los accionistas sobre su inversión en la empresa. Similar al ROA, el ROE de 2024 es de -3,40%, reflejando pérdidas para los accionistas. El ROE muestra una mejora entre 2018 y 2022, alcanzando un valor de 9,86%, indicando una buena rentabilidad para los accionistas. Sin embargo, la caída posterior sugiere problemas en la gestión del patrimonio neto o una disminución en la rentabilidad general de la empresa. Es crucial investigar si esta caída se debe a factores como el aumento de la deuda o la disminución de los beneficios netos.

Retorno sobre Capital Empleado (ROCE):

El ROCE mide la rentabilidad de la empresa considerando tanto el capital propio como el capital ajeno (deuda). En 2024, el ROCE es de 0,03%, indicando una rentabilidad muy baja del capital empleado. Entre 2018 y 2022 se observa una evolución positiva, alcanzando un pico de 3,73%. La posterior disminución del ROCE sugiere que la empresa está generando menos beneficios en relación con el capital total invertido en el negocio. Esto podría ser resultado de inversiones ineficientes o un aumento en los costos operativos.

Retorno sobre Capital Invertido (ROIC):

El ROIC es similar al ROCE, pero se centra en el capital invertido por los accionistas y los acreedores. Al igual que el ROCE, el ROIC de 2024 es de 0,03%, señalando una baja rentabilidad del capital invertido. La trayectoria del ROIC es similar al ROCE, mostrando un pico en 2022 (4,13%) y una disminución posterior. Esto sugiere que las inversiones realizadas por Viatris no están generando los retornos esperados, y podría indicar la necesidad de revisar la estrategia de inversión.

Conclusiones generales:

• La rentabilidad de Viatris, medida por todos los ratios analizados, experimentó una mejora notable desde 2018 hasta 2022.
• Sin embargo, a partir de 2022, se observa una disminución significativa en todos los ratios, llegando a valores negativos en 2024.
• Esta tendencia sugiere que la empresa enfrenta desafíos en la generación de beneficios a partir de sus activos, patrimonio neto y capital invertido.
• Es fundamental investigar las causas de esta disminución en la rentabilidad. Algunas posibles explicaciones incluyen:
  • Disminución en las ventas o aumento en los costos operativos.
  • Inversiones ineficientes en activos que no generan el retorno esperado.
  • Aumento de la deuda, lo cual incrementa los gastos financieros.
  • Cambios en el entorno competitivo que afectan la rentabilidad de la empresa.

Un análisis más detallado de los estados financieros de Viatris, incluyendo el estado de resultados, el balance general y el flujo de efectivo, es necesario para comprender completamente las causas de esta evolución y determinar las acciones correctivas necesarias.

Analizando la liquidez de Viatris a partir de los ratios proporcionados, podemos observar lo siguiente:

• Current Ratio: Este ratio mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes. Vemos que ha sido consistentemente alto a lo largo de los años, con un ligero descenso en 2024. Un Current Ratio superior a 1 generalmente se considera saludable. Los valores consistentemente superiores a 150 (y especialmente cercanos a 165) pueden sugerir que la empresa no está utilizando sus activos corrientes de manera eficiente, ya que podría invertirlos en proyectos más rentables.
• Quick Ratio: Este ratio, también conocido como "prueba ácida", es una medida más conservadora de la liquidez, ya que excluye el inventario de los activos corrientes. La tendencia general también es alta, aunque muestra fluctuaciones mayores que el Current Ratio. La caída de 122,23 en 2023 a 98,05 en 2024 indica una disminución en la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo sin depender de la venta de inventario. A pesar de la caída, un valor cercano a 100 sigue indicando una buena capacidad de pago.
• Cash Ratio: Este ratio mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo únicamente con su efectivo y equivalentes de efectivo. El Cash Ratio ha sido relativamente bajo comparado con los otros ratios, lo que sugiere que Viatris depende más de sus otros activos corrientes (como cuentas por cobrar) para cubrir sus pasivos corrientes. Una ligera disminución desde 18,68 en 2022 a 12,71 en 2024 indica que la empresa mantiene una menor proporción de sus activos en forma de efectivo y equivalentes.

Tendencia General:

En general, los ratios de liquidez de Viatris muestran una capacidad sólida para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Sin embargo, la tendencia general es hacia una ligera disminución en algunos de estos ratios, especialmente en el Quick Ratio. Los ratios consistentemente altos podrían indicar que la empresa podría optimizar la gestión de sus activos corrientes, potencialmente invirtiendo en proyectos con mayor retorno.

Recomendaciones:

• Viatris debería investigar las razones detrás de la disminución del Quick Ratio en 2024 para asegurar que no haya problemas subyacentes en la gestión del ciclo operativo.
• La empresa podría considerar la posibilidad de utilizar su exceso de liquidez de manera más eficiente, como invertir en crecimiento, reducir deuda o recomprar acciones.

Es importante considerar estos ratios en el contexto de la industria y comparar con los competidores para obtener una perspectiva más completa de la salud financiera de Viatris.

El análisis de la solvencia de Viatris, basado en los datos financieros proporcionados, revela la siguiente situación:

• Ratio de Solvencia: Este ratio muestra la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo. Los valores se han mantenido relativamente estables alrededor del 38.5% en los años 2022, 2023 y 2024, mostrando una ligera disminución respecto a 2020 y 2021 (41.98% y 42.07% respectivamente). Un ratio de solvencia estable pero relativamente bajo podría indicar que la empresa está utilizando su activo corriente de manera eficiente, pero también podría significar que tiene poca flexibilidad ante imprevistos.
• Ratio de Deuda a Capital: Este ratio indica la proporción de deuda que la empresa utiliza en relación con su capital propio. Se observa una tendencia descendente desde 2021 (112.58%) hasta 2024 (85.78%). Una disminución en este ratio sugiere que Viatris ha reducido su dependencia del financiamiento mediante deuda, lo cual generalmente se interpreta como una señal positiva de mejora en la estructura de capital.
• Ratio de Cobertura de Intereses: Este ratio evalúa la capacidad de la empresa para pagar los intereses de su deuda con sus ganancias operativas. Los datos muestran una gran volatilidad a lo largo de los años. En 2020 y 2021, este ratio fue negativo, lo que indica que la empresa no generó suficientes ganancias operativas para cubrir sus gastos por intereses. En 2022 y 2023, se observan ratios extremadamente altos, sugiriendo una fuerte capacidad para cubrir los intereses en esos períodos. Sin embargo, en 2024, el ratio ha disminuido drásticamente a 1.84, lo que indica que la capacidad de cubrir los intereses ha disminuido considerablemente. Un valor cercano a 1 indica una situación de riesgo en la que las ganancias apenas cubren los intereses, lo cual puede ser preocupante.

Conclusión:

En general, la solvencia de Viatris presenta un panorama mixto. Aunque el ratio de deuda a capital ha mejorado, disminuyendo la dependencia de la deuda, el ratio de cobertura de intereses muestra una gran inestabilidad y una reciente caída que genera preocupación. La capacidad para generar ganancias suficientes para cubrir los intereses parece ser un punto débil en la solvencia actual de la empresa. Es importante considerar estos ratios en conjunto con otros indicadores financieros y factores del mercado para obtener una visión más completa de la salud financiera de Viatris.

Para determinar la capacidad de pago de la deuda de Viatris, analizaremos los ratios proporcionados a lo largo de los años, enfocándonos en aquellos que miden la solvencia, liquidez y la capacidad de generar flujo de caja para cubrir las obligaciones.

Ratios de Endeudamiento (Deuda a Largo Plazo sobre Capitalización, Deuda a Capital, Deuda Total / Activos): Estos ratios muestran la proporción de la deuda en la estructura de capital de la empresa y en relación con sus activos. En general, se observa una tendencia a la baja en estos ratios desde 2018 hasta 2024, lo que sugiere una mejora en la gestión de la deuda y una menor dependencia del endeudamiento. Sin embargo, el ratio de deuda a capital es alto lo que podría indicar una estructura de capital intensiva en deuda en relación con el patrimonio.

Ratios de Cobertura (Flujo de Caja Operativo a Intereses, Flujo de Caja Operativo / Deuda, Cobertura de Intereses): Estos ratios son cruciales para evaluar la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones financieras con el flujo de caja generado por sus operaciones. El ratio de flujo de caja operativo a intereses muestra la cantidad de veces que el flujo de caja operativo puede cubrir los gastos por intereses, por ejemplo, en el año 2024 se pueden cubrir 418,71 veces los gastos por intereses lo cual es un valor alto. El ratio de flujo de caja operativo / deuda indica la capacidad de la empresa para pagar su deuda total con el flujo de caja operativo en 2024 el valor es 14,41 lo que puede indicar un nivel adecuado. El ratio de cobertura de intereses compara las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) con los gastos por intereses. Es importante tener en cuenta que el ratio de cobertura de intereses fue negativo en 2020 y 2021 lo que supone una mala señal pero que se fue corrigiendo en los años posteriores.

Ratios de Liquidez (Current Ratio): Este ratio mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes. Un current ratio de 164,74 en 2024, al igual que en los años anteriores, indica que la empresa tiene suficientes activos líquidos para cubrir sus pasivos corrientes, lo que sugiere una buena posición de liquidez.

Análisis General y Conclusión:

En general, los datos financieros muestran una capacidad de pago de la deuda que parece razonable. Aunque los ratios de endeudamiento son altos y los de cobertura no son los mejores si tomamos como referencia los datos de 2018, 2019 y 2022 y existen riesgos, la empresa ha demostrado la capacidad de mejorar, generando flujo de caja operativo adecuado para cubrir sus obligaciones y manteniendo una buena posición de liquidez. La tendencia a la baja en los ratios de endeudamiento es una señal positiva.

Es importante destacar la importancia de seguir monitoreando los ratios de cobertura y liquidez, ya que estos son indicadores clave de la salud financiera de la empresa y su capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras en el futuro.

Para analizar la eficiencia de Viatris en términos de costos operativos y productividad, vamos a examinar los ratios proporcionados y su evolución a lo largo de los años. Es importante recordar que estos ratios, por sí solos, no dan una imagen completa, y deben ser comparados con los de la industria y con los de competidores directos.

Ratio de Rotación de Activos:

• Definición: Este ratio mide la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos. Un valor más alto indica una mayor eficiencia.
• Análisis:
• 2024: 0.36
• 2023: 0.32
• 2022: 0.33
• 2021: 0.33
• 2020: 0.19
• 2019: 0.37
• 2018: 0.35
• Interpretación: La rotación de activos de Viatris ha fluctuado. Observamos un incremento notable de 0,19 en 2020 a 0,37 en 2019, Luego experimenta estabilidad hasta 2024. Sería útil compararlo con el promedio del sector farmacéutico para determinar si Viatris está utilizando sus activos de manera eficiente en relación con sus competidores. Una rotación baja podría indicar una inversión excesiva en activos o ventas insuficientes.

Ratio de Rotación de Inventarios:

• Definición: Este ratio mide la rapidez con la que una empresa vende su inventario. Un valor más alto indica una mejor gestión del inventario.
• Análisis:
• 2024: 2.37
• 2023: 2.59
• 2022: 2.77
• 2021: 3.09
• 2020: 1.49
• 2019: 2.64
• 2018: 2.66
• Interpretación: La rotación de inventarios muestra una tendencia descendente general desde 2021 hasta 2024. Un ratio decreciente podría señalar problemas como obsolescencia del inventario, sobre-stock o problemas en la gestión de la cadena de suministro. El aumento en 2020 podria deberse a la situacion extraordinaria causada por la pandemia y la respuesta de la empresa. Habria que compararlo con otras empresas farmacéuticas similares.

DSO (Days Sales Outstanding) o Periodo Medio de Cobro:

• Definición: Este ratio mide el número promedio de días que le toma a una empresa cobrar sus cuentas por cobrar. Un valor más bajo indica una mejor gestión del cobro.
• Análisis:
• 2024: 79.77
• 2023: 95.60
• 2022: 72.80
• 2021: 87.06
• 2020: 148.00
• 2019: 83.79
• 2018: 77.14
• Interpretación: El DSO muestra una variabilidad considerable. Se observa una mejora importante en 2024 comparado con 2023 y una mejora notable respecto a 2020, año en el que el periodo medio de cobro se disparó. Un DSO alto sugiere que Viatris tarda mucho en cobrar sus cuentas, lo que puede afectar su flujo de caja. La variabilidad en el DSO podría deberse a cambios en las políticas de crédito o a factores macroeconómicos. Una posible explicacion del incremento en 2020 seria la pandemia.

Consideraciones Adicionales:

• Análisis de Tendencias: Es importante analizar las tendencias a lo largo del tiempo para identificar posibles problemas o mejoras en la gestión de Viatris.
• Comparación con la Industria: Comparar los ratios de Viatris con los de otras empresas del sector farmacéutico proporcionará una mejor perspectiva de su eficiencia relativa.
• Factores Cualitativos: Es fundamental considerar factores cualitativos, como cambios en la estrategia de la empresa, fusiones y adquisiciones, y el entorno regulatorio.

Conclusión Preliminar:

Los datos financieros sugieren áreas de mejora en la gestión de inventario y el período de cobro, aunque la rotación de activos parece relativamente estable en los últimos años (si excluimos la caída en 2020). Se requiere un análisis más profundo, incluyendo comparaciones con la industria y una revisión de los factores cualitativos, para llegar a una conclusión definitiva sobre la eficiencia operativa y la productividad de Viatris.

Para evaluar qué tan bien Viatris utiliza su capital de trabajo, analizaremos las tendencias y compararemos los datos financieros a lo largo de los años. Los datos financieros proporcionados incluyen: Working Capital (Capital de Trabajo), Ciclo de Conversión de Efectivo, Rotación de Inventario, Rotación de Cuentas por Cobrar, Rotación de Cuentas por Pagar, Índice de Liquidez Corriente y Quick Ratio.

• Capital de Trabajo (Working Capital): Disminuyó significativamente de 5198.7 millones en 2023 a 3741.3 millones en 2024. Esto podría indicar una menor capacidad para financiar operaciones a corto plazo.
• Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE): Aumentó ligeramente de 180.40 días en 2023 a 179.83 días en 2024. Un CCE más alto sugiere que la empresa tarda más en convertir sus inversiones en inventario y cuentas por cobrar en efectivo. Comparando con años anteriores, el CCE es relativamente alto en 2023 y 2024.
• Rotación de Inventario: Disminuyó de 2.59 en 2023 a 2.37 en 2024. Una rotación de inventario más baja indica que la empresa está vendiendo su inventario más lentamente.
• Rotación de Cuentas por Cobrar: Aumentó de 3.82 en 2023 a 4.58 en 2024. Una mayor rotación indica que la empresa está cobrando sus cuentas más rápidamente, lo cual es positivo.
• Rotación de Cuentas por Pagar: Aumentó ligeramente de 6.51 en 2023 a 6.73 en 2024. Esto significa que la empresa está pagando a sus proveedores a un ritmo similar al año anterior.
• Índice de Liquidez Corriente: Disminuyó marginalmente de 1.67 en 2023 a 1.65 en 2024. Un índice de liquidez corriente por encima de 1 indica que la empresa tiene suficientes activos líquidos para cubrir sus pasivos a corto plazo.
• Quick Ratio (Prueba Ácida): Disminuyó de 1.22 en 2023 a 0.98 en 2024. Una disminución por debajo de 1 podría indicar problemas para cubrir sus pasivos corrientes sin depender del inventario.

En resumen:

La utilización del capital de trabajo de Viatris parece haber empeorado ligeramente en 2024 en comparación con 2023. La disminución en el capital de trabajo, la rotación de inventario más lenta y la caída del quick ratio son áreas de preocupación. Sin embargo, una mejora en la rotación de las cuentas por cobrar es una señal positiva. Es fundamental analizar las razones detrás de estos cambios y cómo la empresa planea abordar las áreas problemáticas.

Analizando los datos financieros proporcionados para Viatris, podemos evaluar el gasto en crecimiento orgánico, considerando el I+D y el CAPEX como las principales inversiones que contribuyen a este crecimiento.

• I+D (Investigación y Desarrollo): Este gasto es fundamental para la innovación y el desarrollo de nuevos productos o mejoras en los existentes, lo cual impulsa el crecimiento orgánico.
• CAPEX (Gastos de Capital): Estas inversiones en activos fijos, como maquinaria, equipos e infraestructura, son cruciales para aumentar la capacidad productiva y mejorar la eficiencia operativa, contribuyendo también al crecimiento.
• Marketing y Publicidad: El dato refleja un valor de 0 en marketing y publicidad, lo que indica que no existe un gasto en la potenciación de ventas y/o conocimiento de marca por esta vía, aunque existe un crecimiento o decrecimiento en ventas, el crecimiento orgánico aquí se centra en I+D y CAPEX

Aquí hay un resumen de la evolución de estos gastos a lo largo de los años:

• 2024: I+D: 808.7 millones, CAPEX: 326 millones
• 2023: I+D: 910.7 millones, CAPEX: 474.5 millones
• 2022: I+D: 662.2 millones, CAPEX: 443 millones
• 2021: I+D: 681 millones, CAPEX: 509.4 millones
• 2020: I+D: 512.6 millones, CAPEX: 681.2 millones
• 2019: I+D: 778.2 millones, CAPEX: 213.2 millones
• 2018: I+D: 822.2 millones, CAPEX: 252.1 millones

Tendencias y Observaciones:

• Gasto en I+D: Existe una fluctuación en el gasto de I+D. En 2023, se observa el mayor gasto en I+D con 910.7 millones, seguido por una disminución en 2024 con 808.7 millones. Esto puede indicar cambios en la estrategia de innovación de la empresa o en el ciclo de vida de sus productos.
• CAPEX: El CAPEX también varía a lo largo de los años. En 2020 se registra el mayor gasto en CAPEX con 681.2 millones, mientras que en 2019 se observa el menor gasto con 213.2 millones. Las variaciones pueden reflejar expansiones en la capacidad productiva o actualizaciones tecnológicas puntuales.
• Impacto en Ventas y Beneficio Neto:
  • En 2024, a pesar de tener un gasto en I+D relativamente alto, la empresa registra un beneficio neto negativo (-634.2 millones) y una disminución en ventas.
  • En 2022, con un menor gasto en I+D en comparación con 2023, la empresa reporta un beneficio neto positivo (2078.6 millones) y las ventas más altas del periodo analizado.

Conclusión:

La inversión en I+D y CAPEX de Viatris muestra variaciones a lo largo de los años, lo cual es común en empresas que buscan crecer orgánicamente. Sin embargo, no siempre existe una correlación directa entre un mayor gasto en estas áreas y un mejor rendimiento en ventas y beneficios netos. Factores como la eficiencia en la gestión de los proyectos de I+D, la efectividad de las inversiones en CAPEX, y las condiciones del mercado pueden influir en los resultados finales. El dato financiero de gasto en marketing y publicidad refleja que se priorizan otras áreas para potenciar el crecimiento, sin embargo se necesita un estudio mas profundo sobre la estrategia comercial de la empresa.

Para obtener una visión más completa, sería útil analizar la eficiencia con la que Viatris está utilizando sus inversiones en I+D y CAPEX, así como el impacto de estos gastos en el desarrollo de nuevos productos, la mejora de la productividad y la expansión de su cuota de mercado.

Analizando el gasto en fusiones y adquisiciones de Viatris en relación con sus ventas y beneficio neto a lo largo de los años proporcionados, podemos observar las siguientes tendencias:

• Tendencia general del gasto en Fusiones y Adquisiciones (M&A): El gasto en M&A ha fluctuado significativamente a lo largo de los años, mostrando tanto inversiones considerables como desinversiones (indicado por valores negativos).

Análisis por año:

• 2024:
  • Ventas: 14,739.3 millones
  • Beneficio Neto: -634.2 millones (Pérdida)
  • Gasto en M&A: -350 millones (Desinversión)
  • Este año muestra una desinversión en M&A en un contexto de pérdidas netas, lo que podría indicar una estrategia de Viatris para reducir gastos y mejorar su rentabilidad.
• 2023:
  • Ventas: 15,426.9 millones
  • Beneficio Neto: 54.7 millones
  • Gasto en M&A: -667.7 millones (Desinversión significativa)
  • Similar a 2024, Viatris redujo su exposición a M&A, aunque el beneficio neto fue positivo, la desinversión fue considerablemente mayor.
• 2022:
  • Ventas: 16,262.7 millones
  • Beneficio Neto: 2,078.6 millones
  • Gasto en M&A: 1,963.8 millones (Inversión significativa)
  • Este año destaca por una fuerte inversión en M&A que coincide con un beneficio neto muy saludable. Podría interpretarse como el uso de ganancias para expandir el negocio a través de adquisiciones.
• 2021:
  • Ventas: 17,886.3 millones
  • Beneficio Neto: -1,269.1 millones (Pérdida)
  • Gasto en M&A: 277 millones
  • A pesar de las pérdidas netas, la empresa invirtió en M&A. Esto podría reflejar una estrategia de inversión a largo plazo o una apuesta por sinergias futuras que no se reflejaron inmediatamente en el resultado final.
• 2020:
  • Ventas: 11,946 millones
  • Beneficio Neto: -669.9 millones (Pérdida)
  • Gasto en M&A: 415.8 millones
  • Al igual que en 2021, Viatris invirtió en M&A a pesar de las pérdidas, posiblemente buscando oportunidades de crecimiento a pesar de la situación financiera.
• 2019:
  • Ventas: 11,500.5 millones
  • Beneficio Neto: 16.8 millones
  • Gasto en M&A: -148.7 millones (Desinversión)
  • Un año con beneficio neto marginal y una ligera desinversión en M&A.
• 2018:
  • Ventas: 11,433.9 millones
  • Beneficio Neto: 352.5 millones
  • Gasto en M&A: -65.9 millones (Desinversión)
  • Desinversión modesta en M&A con un beneficio neto positivo.

Conclusiones:

• Viatris ha tenido una estrategia variable con respecto al gasto en M&A.
• La correlación entre el beneficio neto y el gasto en M&A no es directa. En algunos años con pérdidas, la empresa invirtió en M&A, mientras que en años con ganancias redujo su exposición.
• Los datos más recientes (2023 y 2024) sugieren una tendencia a reducir el gasto en M&A, posiblemente para mejorar la rentabilidad y fortalecer su posición financiera.

Basándonos en los datos financieros proporcionados de Viatris, el gasto en recompra de acciones ha sido variable a lo largo de los años.

Aquí te presento un análisis del gasto en recompra de acciones:

• 2024: Con ventas de 14,739.3 millones y un beneficio neto negativo de -634.2 millones, la empresa gastó 250 millones en recompra de acciones.
• 2023: Las ventas fueron de 15,426.9 millones y el beneficio neto fue de 54.7 millones, con un gasto en recompra de acciones de 250 millones.
• 2022: Ventas de 16,262.7 millones y un beneficio neto positivo de 2,078.6 millones, pero no hubo gasto en recompra de acciones.
• 2021: A pesar de tener ventas de 17,886.3 millones pero un beneficio neto negativo de -1,269.1 millones, se destinaron 17.4 millones a la recompra de acciones.
• 2020: Con ventas de 11,946.0 millones y un beneficio neto negativo de -669.9 millones, no se destinaron fondos a la recompra de acciones.
• 2019: Ventas de 11,500.5 millones y un beneficio neto de 16.8 millones, con un gasto en recompra de acciones de 8.4 millones.
• 2018: Ventas de 11,433.9 millones y un beneficio neto de 352.5 millones, con un gasto significativo en recompra de acciones de 432 millones.

Observaciones clave:

• La empresa ha mantenido un gasto significativo en recompra de acciones en 2023 y 2024 (250 millones cada año), a pesar de tener un beneficio neto relativamente bajo en 2023 y negativo en 2024.
• En 2022 y 2020, con beneficios netos positivos (2022) y negativos (2020) respectivamente, no hubo gasto en recompra de acciones.
• El año con mayor gasto en recompra fue 2018, con 432 millones, coincidiendo con un beneficio neto positivo.

Conclusión:

La política de recompra de acciones de Viatris parece ser flexible, adaptándose a las condiciones financieras de cada año. La recompra de acciones puede ser utilizada para aumentar el valor de las acciones restantes y retornar capital a los accionistas. Sin embargo, el gasto significativo en recompra de acciones en 2023 y 2024, especialmente con un beneficio neto negativo en 2024, podría generar interrogantes sobre la sostenibilidad de esta política y si existen otras prioridades de inversión o reducción de deuda que deberían considerarse.

Analizando los datos financieros proporcionados, se puede observar el comportamiento del pago de dividendos de Viatris a lo largo de los años.

• 2024: Ventas de 14,739.3 millones, beneficio neto de -634.2 millones y pago de dividendos de 574.8 millones.
• 2023: Ventas de 15,426.9 millones, beneficio neto de 54.7 millones y pago de dividendos de 575.6 millones.
• 2022: Ventas de 16,262.7 millones, beneficio neto de 2,078.6 millones y pago de dividendos de 581.6 millones.
• 2021: Ventas de 17,886.3 millones, beneficio neto de -1,269.1 millones y pago de dividendos de 399 millones.
• 2020: Ventas de 11,946 millones, beneficio neto de -669.9 millones y pago de dividendos de 0.
• 2019: Ventas de 11,500.5 millones, beneficio neto de 16.8 millones y pago de dividendos de 0.
• 2018: Ventas de 11,433.9 millones, beneficio neto de 352.5 millones y pago de dividendos de 0.

Tendencias y observaciones:

• Política de dividendos: Viatris ha mantenido una política de dividendos considerablemente constante en los últimos años (2021-2024), incluso en periodos de pérdidas netas (2021 y 2024). Esto podría indicar una fuerte intención de mantener el atractivo para los inversores que buscan ingresos por dividendos.
• Relación con el beneficio neto: El pago de dividendos ha sido significativamente mayor que el beneficio neto en 2023 y se ha mantenido pese a las perdidas del 2024. Esto podría implicar que la empresa está utilizando reservas de efectivo o asumiendo deuda para mantener los pagos. En 2022, el beneficio neto sí cubrió los dividendos.
• Años sin dividendos: Entre 2018 y 2020, Viatris no pagó dividendos, coincidiendo con periodos de resultados mixtos (beneficio en 2018 y pérdidas en 2019 y 2020). Esto sugiere que la capacidad de generar beneficios influye en la decisión de repartir dividendos.
• Impacto en la sostenibilidad: La sostenibilidad de los dividendos es cuestionable, especialmente en años de pérdidas. El pago de dividendos en 2024 a pesar de tener pérdidas netas es algo a vigilar de cerca, pues podría afectar la salud financiera a largo plazo.

Conclusión:

La política de dividendos de Viatris parece priorizar la rentabilidad para el accionista, incluso en periodos de dificultades financieras. Sin embargo, es crucial analizar la sostenibilidad de esta política a largo plazo, dado que en algunos años los dividendos superan con creces el beneficio neto, o se pagan a pesar de las pérdidas. Los inversores deben evaluar si esta política se alinea con sus objetivos y tolerancia al riesgo, considerando la posibilidad de que en el futuro la empresa se vea obligada a reducir o suspender el pago de dividendos.

Para determinar si Viatris ha realizado amortizaciones anticipadas de deuda, debemos analizar la evolución de su deuda a lo largo de los años, en comparación con la deuda repagada.

Revisando los datos financieros, la "deuda repagada" ya incluye tanto los pagos programados como cualquier amortización anticipada. Un aumento significativo en la deuda repagada en un año en comparación con otros podría indicar una amortización anticipada, aunque también podría ser simplemente el resultado de mayores vencimientos de deuda en ese año.

Para una mejor interpretación, hay que tener en cuenta el contexto de los negocios de Viatris y su estrategia financiera en esos años.

• 2024: Deuda repagada 3,713,700,000
• 2023: Deuda repagada 1,249,600,000
• 2022: Deuda repagada 3,282,000,000
• 2021: Deuda repagada 2,099,100,000
• 2020: Deuda repagada 401,300,000
• 2019: Deuda repagada 1,102,900,000
• 2018: Deuda repagada 631,700,000

Observando la evolución de la "deuda repagada", el año 2024 tiene un repago alto, aunque similar a 2022, mientras que 2020 es un año con bajo repago. Para saber con seguridad si ha habido amortización anticipada, seria interesante ver los contratos de deuda y determinar si hubo clausulas de rescate y si se ejercieron. Además, ver la estructura de vencimientos de la deuda ayudaría a contextualizar si estos pagos fueron simplemente parte del calendario normal o excedieron lo previsto.

En resumen, si bien los datos muestran la cantidad total de deuda repagada cada año, es necesaria más información para determinar con certeza si hubo amortizaciones anticipadas y las razones detrás de las fluctuaciones en los pagos de deuda.

Basándonos en los datos financieros proporcionados, podemos analizar la acumulación de efectivo de Viatris a lo largo de los años:

• 2018: 388,100,000
• 2019: 475,600,000
• 2020: 844,400,000
• 2021: 701,200,000
• 2022: 1,259,900,000
• 2023: 991,900,000
• 2024: 734,800,000

Análisis:

En general, la empresa Viatris no ha estado acumulando efectivo de manera consistente en los últimos años. Si bien hubo un aumento significativo desde 2018 hasta 2022, el efectivo ha disminuido en 2023 y 2024. Observamos:

• Incremento inicial: Un crecimiento importante desde 2018 hasta 2022.
• Declive reciente: Una disminución del efectivo en los últimos dos años (2023 y 2024).

Conclusión:

Por lo tanto, no se puede decir que Viatris haya estado "acumulando" efectivo en el sentido de un crecimiento continuo y sostenido. Más bien, han experimentado periodos de crecimiento y luego declives en su efectivo disponible.

Basándome en los datos financieros proporcionados, el capital allocation de Viatris se centra principalmente en la reducción de deuda y el pago de dividendos. Analicemos el capital allocation año por año:

• 2024: El mayor uso de capital es para reducir la deuda (3.713.700.000), seguido por el pago de dividendos (574.800.000).
• 2023: La principal asignación de capital es para reducir la deuda (1.249.600.000), seguida del pago de dividendos (575.600.000).
• 2022: La mayor parte del capital se destina a reducir la deuda (3.282.000.000) y fusiones y adquisiciones (1.963.800.000), seguido del pago de dividendos (581.600.000).
• 2021: La reducción de la deuda es el principal destino del capital (2.099.100.000), seguido por CAPEX (509.400.000) y luego el pago de dividendos (399.000.000).
• 2020: La reducción de la deuda es el principal destino del capital (401.300.000), seguido de CAPEX (681.200.000) y fusiones y adquisiciones (415.800.000).
• 2019: La reducción de la deuda es el principal destino del capital (1.102.900.000), seguido de CAPEX (213.200.000).
• 2018: La reducción de la deuda es el principal destino del capital (631.700.000), seguido de la recompra de acciones (432.000.000) y CAPEX (252.100.000).

Conclusión:

A lo largo de los años, la principal prioridad de Viatris en la asignación de capital ha sido consistentemente la reducción de la deuda. El pago de dividendos es también un uso importante y constante del capital. CAPEX y fusiones y adquisiciones también son una prioridad dependiendo del año. La recompra de acciones ha sido intermitente.

Viatris, como la mayoría de las empresas farmacéuticas, es significativamente dependiente de factores externos. Aquí te detallo las principales áreas de dependencia:

1. Economía:

• Ciclos económicos: Viatris, aunque opera en el sector de la salud (considerado relativamente defensivo), no es completamente inmune a los ciclos económicos. En periodos de recesión, puede haber una disminución en la demanda de medicamentos no esenciales, aunque los productos farmacéuticos genéricos (un foco importante para Viatris) tienden a ser más resistentes debido a su menor precio.
• Poder adquisitivo: El poder adquisitivo de los consumidores y la capacidad de los gobiernos para financiar sistemas de salud influyen en la demanda de medicamentos. En mercados emergentes, el crecimiento económico puede impulsar el acceso a medicamentos, mientras que en economías desarrolladas, las políticas de reembolso y cobertura sanitaria juegan un papel crucial.

2. Regulación:

• Aprobaciones regulatorias: La aprobación de nuevos medicamentos y genéricos por parte de agencias como la FDA (en EE. UU.) y la EMA (en Europa) es fundamental. Los retrasos o rechazos en las aprobaciones pueden afectar significativamente los ingresos y la rentabilidad de la empresa.
• Políticas de precios: Las políticas gubernamentales sobre precios de medicamentos (como controles de precios, subastas y políticas de reembolso) tienen un impacto directo en los márgenes de Viatris. Las regulaciones que favorecen los medicamentos genéricos (de menor precio) pueden ser positivas en algunos casos, pero también pueden reducir la rentabilidad si los precios se fijan a niveles muy bajos.
• Legislación de patentes: La duración y la aplicación de las patentes farmacéuticas influyen en la capacidad de Viatris para lanzar versiones genéricas de medicamentos de marca. Las impugnaciones de patentes y las regulaciones sobre exclusividad de datos son factores críticos.

3. Precios de materias primas:

• Ingredientes farmacéuticos activos (API): Viatris depende del suministro y el precio de los APIs. Las fluctuaciones en los precios de estas materias primas (que pueden verse afectadas por factores geopolíticos, desastres naturales, o cambios en la oferta y la demanda) pueden impactar sus costos de producción.
• Materiales de embalaje: Los precios del vidrio, el plástico, el cartón y otros materiales de embalaje también pueden influir en los costos de producción.

4. Fluctuaciones de divisas:

• Ingresos y costos: Viatris opera a nivel global, lo que significa que sus ingresos y costos están denominados en múltiples divisas. Las fluctuaciones en los tipos de cambio pueden afectar los ingresos cuando se convierten a la moneda de presentación (generalmente el dólar estadounidense) y también pueden impactar los costos de producción si la empresa tiene que importar materias primas en una divisa diferente.
• Competitividad: Las fluctuaciones de divisas pueden afectar la competitividad de Viatris en diferentes mercados. Una moneda local debilitada puede hacer que los productos de Viatris sean más caros en comparación con los competidores locales.

En resumen, Viatris está fuertemente influenciada por factores externos, desde las condiciones económicas globales y las regulaciones farmacéuticas hasta los precios de las materias primas y las fluctuaciones de divisas. La gestión de estos riesgos externos es crucial para el éxito a largo plazo de la empresa.

Aquí hay un análisis de la salud financiera de Viatris, basado en los **datos financieros** que has proporcionado, evaluando el endeudamiento, la liquidez y la rentabilidad.

Endeudamiento:

• Ratio de Solvencia: Se mantiene relativamente estable alrededor del 31-33% en los últimos años, mostrando una ligera mejora desde 2020. Indica la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a largo plazo con sus activos.
• Ratio de Deuda a Capital: Muestra una tendencia decreciente desde 2020, lo cual es positivo. Un ratio más bajo indica que la empresa depende menos del endeudamiento para financiar sus operaciones. Sin embargo, permanece relativamente alto, lo que sugiere un nivel de apalancamiento importante.
• Ratio de Cobertura de Intereses: Este ratio es extremadamente preocupante para 2023 y 2024, ubicándose en 0.00. Esto indica que la empresa no está generando suficiente beneficio operativo para cubrir sus gastos por intereses. Los valores altos en 2020-2022 no compensan esta situación actual, ya que el desplome reciente es un indicativo fuerte de problemas.

Liquidez:

• Current Ratio: Se mantiene consistentemente alto, por encima de 2.0 en todos los años. Esto indica una buena capacidad para cubrir las obligaciones a corto plazo con los activos corrientes.
• Quick Ratio: Similar al Current Ratio, se mantiene robusto y muy por encima de 1.0, señalando una buena liquidez incluso si no se consideran los inventarios.
• Cash Ratio: También fuerte, aunque más bajo que los ratios anteriores. Sugiere que la empresa tiene una buena cantidad de efectivo y equivalentes para cubrir sus pasivos corrientes inmediatos.

Rentabilidad:

• ROA (Return on Assets): Se mantiene relativamente constante entre 13% y 15% en los últimos años, después de haber sido notablemente menor en 2020. Indica una buena eficiencia en el uso de los activos para generar ganancias.
• ROE (Return on Equity): Se ubica alrededor del 36-45%, aunque un poco variable. Es positivo y significa que la empresa está generando un buen retorno para sus accionistas.
• ROCE (Return on Capital Employed) y ROIC (Return on Invested Capital): Muestran también una rentabilidad aceptable del capital empleado e invertido, respectivamente.

Evaluación General:

En general, los niveles de liquidez y rentabilidad de Viatris parecen saludables. Sin embargo, el ratio de cobertura de intereses es la principal señal de alarma. Un ratio de 0.00 en los últimos dos años es sumamente preocupante y sugiere que la empresa puede tener dificultades para cumplir con sus obligaciones de deuda. El alto apalancamiento (indicado por el ratio deuda/capital) podría estar ejerciendo presión sobre los beneficios.

Conclusión:

Si bien la empresa muestra buenos niveles de liquidez y rentabilidad, la sostenibilidad de su deuda es cuestionable dados los bajos ratios de cobertura de intereses en 2023 y 2024. La empresa podría necesitar refinanciar su deuda, vender activos o tomar otras medidas para mejorar su capacidad de servicio de la deuda. La capacidad de la empresa para enfrentar deudas y financiar su crecimiento depende, en gran medida, de cómo aborde este problema crítico con el ratio de cobertura de intereses.

Estos son algunos de los principales desafíos competitivos y tecnológicos que podrían amenazar el modelo de negocio a largo plazo de Viatris:

• Aumento de la competencia de medicamentos genéricos: La principal fuente de ingresos de Viatris proviene de la venta de medicamentos genéricos. Un aumento en la competencia de otros fabricantes de genéricos, especialmente de mercados emergentes con costos de producción más bajos, podría presionar los precios y reducir los márgenes de ganancia de Viatris.

• Presión a la baja en los precios de los medicamentos: Existe una presión constante para reducir los precios de los medicamentos, tanto por parte de los gobiernos como de los pagadores (aseguradoras, etc.). Estas presiones pueden afectar directamente la rentabilidad de Viatris, especialmente si no logra reducir sus propios costos.

• Desarrollo de biosimilares y competencia: A medida que más medicamentos biológicos (medicamentos complejos derivados de organismos vivos) pierden su patente, aumenta la oportunidad para los biosimilares (equivalentes genéricos de los biológicos). Si Viatris no logra desarrollar y comercializar biosimilares exitosamente, podría perder cuota de mercado frente a otros competidores.

• Disrupción tecnológica en la industria farmacéutica: La industria farmacéutica está experimentando cambios debido a la innovación tecnológica, como la impresión 3D de medicamentos, la inteligencia artificial en el descubrimiento de fármacos, la telemedicina y la monitorización remota de pacientes. Viatris debe adaptarse a estas tecnologías y encontrar formas de integrarlas en su modelo de negocio para seguir siendo competitiva.

• Pérdida de patentes y exclusividad de productos clave: Cuando las patentes de medicamentos clave de Viatris expiran, otros fabricantes pueden producir genéricos de esos medicamentos, lo que disminuye las ventas y la rentabilidad de Viatris. La compañía debe invertir en I+D para desarrollar nuevos productos y mantener su flujo de ingresos.

• Cambios regulatorios: Las regulaciones gubernamentales en la industria farmacéutica cambian constantemente. Estos cambios pueden afectar los procesos de aprobación de medicamentos, los precios, el marketing y la distribución. Viatris debe estar preparada para adaptarse a estos cambios y cumplirlos para evitar sanciones y mantener su acceso al mercado.

• Problemas de cadena de suministro: La pandemia de COVID-19 puso de manifiesto la vulnerabilidad de las cadenas de suministro globales. Viatris depende de una cadena de suministro compleja para la producción y distribución de sus medicamentos. Interrupciones en la cadena de suministro, ya sean por desastres naturales, conflictos geopolíticos o problemas con proveedores, podrían afectar la capacidad de Viatris para producir y distribuir sus productos, lo que impactaría sus ingresos.

• Nuevos competidores con modelos de negocio innovadores: La aparición de nuevas empresas farmacéuticas con modelos de negocio disruptivos (por ejemplo, empresas que se enfocan en la venta directa al consumidor o en la producción de medicamentos personalizados) podría representar una amenaza para el modelo tradicional de Viatris.

• Consolidación del sector: La industria farmacéutica está en constante consolidación. Fusiones y adquisiciones entre competidores pueden crear empresas más grandes y poderosas, con mayor poder de negociación y una mayor capacidad para invertir en I+D. Esto podría aumentar la presión competitiva sobre Viatris.