Tesis de Inversion en nCino

Orígenes y Fundación (2011-2012)

La historia de nCino comienza en Wilmington, Carolina del Norte, en el año 2011. La idea original surgió de Live Oak Bank, un banco innovador especializado en préstamos para pequeñas empresas. Live Oak Bank, fundado por Chip Mahan, se enfrentaba a desafíos significativos para gestionar sus procesos de préstamo de manera eficiente utilizando sistemas anticuados y procesos manuales. La necesidad de una solución moderna y digital para agilizar la originación, la gestión y el cumplimiento de préstamos se hizo evidente.

Chip Mahan, junto con un equipo de Live Oak Bank, incluyendo a Neil Underwood (ahora Presidente de nCino), concibieron la idea de construir una plataforma bancaria basada en la nube que pudiera transformar la forma en que las instituciones financieras interactuaban con sus clientes y gestionaban sus operaciones. En lugar de comprar una solución existente, decidieron construirla ellos mismos, aprovechando la plataforma Salesforce.

En 2012, nCino se escindió de Live Oak Bank como una empresa independiente. Su nombre, "nCino", es una abreviatura de "nueva innovación en línea" ("new client in online"). La misión inicial era simple: modernizar la banca y capacitar a las instituciones financieras para que operaran de manera más eficiente, cumplieran con las regulaciones y brindaran una mejor experiencia al cliente.

Primeros Años y Crecimiento (2012-2017)

Los primeros años de nCino se centraron en el desarrollo y la comercialización de su plataforma bancaria en la nube. La empresa se dirigió inicialmente a bancos comunitarios y cooperativas de crédito de tamaño mediano, que a menudo carecían de los recursos para invertir en sistemas tecnológicos complejos y costosos. La plataforma nCino ofrecía una solución integral para la originación de préstamos, la gestión de cuentas, la gestión de relaciones con los clientes (CRM) y el cumplimiento normativo, todo en una única plataforma basada en la nube.

El crecimiento de nCino fue impulsado por varios factores clave:

• Innovación Tecnológica: La plataforma nCino se basaba en la plataforma Salesforce, lo que permitía una rápida innovación y escalabilidad. Además, la plataforma se actualizaba continuamente con nuevas características y funcionalidades para satisfacer las necesidades cambiantes de la industria bancaria.
• Enfoque en el Cliente: nCino se centró en comprender las necesidades específicas de sus clientes y en brindarles un excelente soporte y servicio. Este enfoque en el cliente ayudó a construir relaciones sólidas y a generar referencias de boca en boca.
• Cumplimiento Normativo: La industria bancaria está altamente regulada, y nCino abordó este desafío incorporando funcionalidades de cumplimiento normativo en su plataforma. Esto ayudó a las instituciones financieras a reducir el riesgo y a cumplir con las regulaciones gubernamentales.

Durante este período, nCino experimentó un rápido crecimiento en sus ingresos y en su base de clientes. La empresa recaudó varias rondas de financiación de capital de riesgo para financiar su expansión.

Expansión y Diversificación (2017-2020)

A partir de 2017, nCino comenzó a expandirse más allá de su mercado inicial de bancos comunitarios y cooperativas de crédito. La empresa se dirigió a instituciones financieras más grandes, incluyendo bancos regionales y nacionales. Además, nCino comenzó a diversificar su oferta de productos y servicios, incluyendo:

• nCino IQ: Una solución de inteligencia artificial (IA) y aprendizaje automático (ML) que ayuda a las instituciones financieras a automatizar tareas, mejorar la toma de decisiones y personalizar la experiencia del cliente.
• nCino Bank Operating System: Una plataforma integral que cubre todos los aspectos de la banca, desde la originación de préstamos hasta la gestión de cuentas y el cumplimiento normativo.

La expansión de nCino fue impulsada por la creciente demanda de soluciones bancarias digitales y por la necesidad de las instituciones financieras de modernizar sus operaciones. La empresa continuó recaudando fondos de capital de riesgo y atrajo a inversores de renombre.

Oferta Pública Inicial (IPO) y Más Allá (2020-Presente)

En julio de 2020, nCino completó su oferta pública inicial (IPO) en el Nasdaq Stock Market, con el símbolo "NCNO". La IPO fue un gran éxito, y las acciones de nCino se dispararon en su primer día de cotización. La IPO proporcionó a nCino capital adicional para financiar su crecimiento y expansión.

Desde su IPO, nCino ha continuado innovando y expandiendo su plataforma bancaria en la nube. La empresa ha realizado varias adquisiciones estratégicas, incluyendo:

• Finastra Summit: Una solución de gestión de tesorería y mercados de capitales.
• SimpleNexus: Una plataforma de originación de hipotecas basada en la nube.

Estas adquisiciones han ayudado a nCino a ampliar su oferta de productos y servicios y a llegar a nuevos mercados. nCino sigue siendo un líder en el mercado de plataformas bancarias en la nube, y la empresa está bien posicionada para seguir creciendo en los próximos años.

En resumen, la historia de nCino es una historia de innovación, crecimiento y éxito. Desde sus humildes comienzos como una solución interna en Live Oak Bank, nCino se ha convertido en un líder en el mercado de plataformas bancarias en la nube, transformando la forma en que las instituciones financieras operan y sirven a sus clientes.

nCino es una empresa que se dedica a proporcionar una plataforma de software en la nube para instituciones financieras.

Su plataforma está diseñada para:

• Agilizar procesos: Automatiza tareas y flujos de trabajo en áreas como la originación de préstamos, la apertura de cuentas y la gestión de relaciones con los clientes.
• Mejorar la experiencia del cliente: Ofrece una experiencia omnicanal más fluida y personalizada para los clientes de las instituciones financieras.
• Aumentar la eficiencia: Permite a las instituciones financieras operar de manera más eficiente y reducir costos.
• Cumplir con las regulaciones: Ayuda a las instituciones financieras a cumplir con las regulaciones y requisitos de cumplimiento normativo.

En resumen, nCino se centra en la transformación digital de la banca y otras instituciones financieras, ofreciendo soluciones en la nube que mejoran la eficiencia, la experiencia del cliente y el cumplimiento normativo.

El producto principal que ofrece nCino es su nCino Bank Operating System, una plataforma integral basada en la nube diseñada específicamente para instituciones financieras.

Esta plataforma combina:

• Gestión de relaciones con el cliente (CRM)
• Automatización del flujo de trabajo
• Gestión de documentos
• Análisis de datos
• Capacidades de cumplimiento normativo

Todo ello en una única plataforma para ayudar a los bancos y cooperativas de crédito a optimizar sus operaciones, mejorar la experiencia del cliente y aumentar la eficiencia.

El modelo de ingresos de nCino se basa principalmente en suscripciones y servicios profesionales relacionados con su plataforma de banca en la nube.

• Suscripciones: nCino genera ingresos significativos a través de las tarifas de suscripción que los clientes pagan para acceder y utilizar su plataforma. Estas suscripciones generalmente tienen una duración de varios años y se facturan anualmente o trimestralmente. El precio de la suscripción puede variar según el tamaño de la institución financiera, el número de usuarios y los módulos específicos de la plataforma que utilicen.
• Servicios profesionales: nCino también obtiene ingresos de los servicios profesionales que ofrece a sus clientes. Estos servicios incluyen la implementación de la plataforma, la consultoría, la capacitación y el soporte continuo. Los servicios profesionales ayudan a los clientes a integrar la plataforma nCino en sus sistemas existentes y a optimizar su uso para lograr sus objetivos comerciales.

En resumen, nCino genera ganancias principalmente a través de la venta de suscripciones a su plataforma de banca en la nube y la prestación de servicios profesionales relacionados con la implementación y el soporte de dicha plataforma.

El producto principal que ofrece la empresa nCino es su nCino Bank Operating System.

Se trata de una plataforma de banca en la nube diseñada para ayudar a las instituciones financieras a agilizar sus operaciones, mejorar la experiencia del cliente y aumentar la eficiencia. Esta plataforma integral abarca una amplia gama de funcionalidades, incluyendo:

• Originación de préstamos: Automatiza y optimiza el proceso de originación de préstamos para diferentes tipos de productos.
• Gestión de cuentas: Ofrece una visión 360 grados del cliente y facilita la gestión de sus cuentas.
• CRM (Customer Relationship Management): Ayuda a las instituciones a construir y mantener relaciones sólidas con sus clientes.
• Gestión de contenido: Permite gestionar y almacenar documentos de forma segura y eficiente.
• Cumplimiento normativo: Ayuda a las instituciones a cumplir con las regulaciones bancarias.

En resumen, nCino ofrece una solución completa para las instituciones financieras que buscan modernizar sus operaciones y mejorar su competitividad en el mercado.

El modelo de ingresos de nCino se basa principalmente en suscripciones y servicios profesionales.

• Suscripciones: nCino genera la mayor parte de sus ingresos a través de la venta de suscripciones a su plataforma de banca en la nube. Los clientes pagan una tarifa recurrente para acceder y utilizar el software.
• Servicios Profesionales: nCino también genera ingresos ofreciendo servicios profesionales relacionados con la implementación, configuración, personalización y capacitación en el uso de su plataforma. Estos servicios ayudan a los clientes a integrar la plataforma nCino en sus operaciones existentes y a maximizar su valor.

En resumen, nCino genera ganancias principalmente a través de un modelo de ingresos recurrentes por suscripción y complementa esto con ingresos por servicios profesionales.

Los clientes objetivo de nCino son principalmente instituciones financieras. Dentro de este sector, nCino se enfoca en:

• Bancos de todos los tamaños: Desde pequeños bancos comunitarios hasta grandes bancos nacionales e internacionales.
• Cooperativas de crédito: Instituciones financieras propiedad de sus miembros que ofrecen servicios similares a los bancos.
• Empresas de préstamos hipotecarios: Empresas especializadas en originar y administrar préstamos para la compra de viviendas.
• Empresas de gestión de patrimonio: Empresas que brindan servicios de asesoramiento financiero e inversión a clientes de alto patrimonio neto.

En resumen, nCino apunta a cualquier institución financiera que busque modernizar sus operaciones, mejorar la experiencia del cliente y cumplir con las regulaciones a través de su plataforma basada en la nube.

nCino distribuye sus productos y servicios principalmente a través de los siguientes canales:

• Ventas Directas: nCino cuenta con un equipo de ventas directas que se encarga de contactar y trabajar directamente con instituciones financieras para ofrecerles sus soluciones.
• Partners o Socios: nCino colabora con una red de socios estratégicos, que incluyen consultoras, integradores de sistemas y revendedores de valor añadido (VARs). Estos socios ayudan a implementar, personalizar y dar soporte a la plataforma nCino para sus clientes.

Estos canales les permiten llegar a una amplia gama de instituciones financieras, desde bancos comunitarios hasta grandes corporaciones.

nCino es una empresa de software en la nube que proporciona soluciones para instituciones financieras. Debido a su naturaleza como empresa de software, su cadena de suministro y la gestión de sus proveedores clave difieren significativamente de las empresas que fabrican productos físicos. No tienen una cadena de suministro tradicional en el sentido de materias primas y fabricación.

Aquí te detallo cómo nCino gestiona aspectos relacionados con sus "proveedores clave":

• Infraestructura en la Nube: nCino depende en gran medida de proveedores de servicios en la nube como AWS (Amazon Web Services) o Azure (Microsoft Azure) para alojar su plataforma y los datos de sus clientes. La gestión de esta relación es fundamental. nCino debe asegurar que estos proveedores cumplen con los requisitos de seguridad, disponibilidad y escalabilidad necesarios para su negocio y para la confianza de sus clientes.
• Proveedores de Software y Herramientas de Desarrollo: nCino utiliza diversas herramientas de software de terceros para el desarrollo, las pruebas, la gestión de proyectos y la seguridad. La selección y gestión de estos proveedores es importante para garantizar la eficiencia y la calidad de su propio software.
• Proveedores de Servicios de Consultoría e Implementación: nCino trabaja con una red de socios consultores e implementadores que ayudan a los clientes a implementar y personalizar su plataforma. La gestión de esta red de socios es crucial para asegurar que los clientes reciban un servicio de alta calidad y que la plataforma se implemente correctamente.
• Seguridad y Cumplimiento: Dada la naturaleza de la información que maneja nCino (datos financieros sensibles), los proveedores de seguridad y cumplimiento normativo son vitales. Estos proveedores ayudan a nCino a mantener altos estándares de seguridad y a cumplir con las regulaciones financieras aplicables.

En resumen, la gestión de proveedores clave para nCino se centra en:

• Due Diligence: Evaluación exhaustiva de los proveedores potenciales, incluyendo su seguridad, estabilidad financiera y capacidad para cumplir con los requisitos de nCino.
• Contratos Sólidos: Acuerdos contractuales claros que definen las responsabilidades, los niveles de servicio (SLAs), las métricas de rendimiento y las cláusulas de seguridad.
• Monitoreo Continuo: Supervisión regular del rendimiento de los proveedores, incluyendo la disponibilidad del servicio, el cumplimiento de los SLAs y el cumplimiento de las políticas de seguridad.
• Gestión de Riesgos: Identificación y mitigación de los riesgos asociados con la dependencia de proveedores externos, incluyendo la planificación de la continuidad del negocio en caso de interrupciones del servicio.
• Relaciones Estratégicas: Fomento de relaciones sólidas y de colaboración con los proveedores clave para asegurar que nCino tenga acceso a las últimas tecnologías y a un soporte de alta calidad.

Para obtener información más específica y actualizada, te recomiendo consultar directamente la página web de nCino, sus informes anuales o contactar con su departamento de relaciones con inversores.

La empresa nCino presenta una combinación de factores que dificultan su replicación por parte de la competencia:

• Conocimiento especializado del sector bancario: nCino se ha posicionado como un proveedor líder de soluciones de software en la nube específicamente diseñadas para instituciones financieras. Este enfoque especializado les ha permitido desarrollar un profundo conocimiento de los procesos, regulaciones y necesidades del sector bancario, lo que se traduce en una plataforma altamente adaptada y funcional.
• Plataforma integral y completa: nCino ofrece una plataforma integral que abarca diversas áreas clave de la operativa bancaria, desde la originación de préstamos hasta la gestión de la relación con el cliente (CRM) y la apertura de cuentas. Esta amplitud de funcionalidades consolidadas en una única plataforma reduce la necesidad de integrar múltiples sistemas, lo que simplifica la operativa y disminuye los costes para los bancos.
• Ecosistema de socios: nCino ha construido un ecosistema de socios sólido que complementa su oferta principal. Estos socios incluyen empresas de consultoría, integradores de sistemas y otros proveedores de tecnología que ayudan a los bancos a implementar y personalizar la plataforma nCino. Este ecosistema amplía el alcance de nCino y facilita su adopción por parte de los clientes.
• Efecto de red: A medida que más instituciones financieras utilizan la plataforma nCino, se genera un efecto de red que aumenta su valor. Los bancos pueden compartir mejores prácticas, colaborar en el desarrollo de nuevas funcionalidades y acceder a una comunidad de usuarios experimentados. Este efecto de red dificulta que los competidores atraigan a nuevos clientes.
• Barreras de entrada en el sector financiero: El sector financiero está altamente regulado y requiere un alto nivel de cumplimiento normativo. nCino ha invertido significativamente en el cumplimiento de las regulaciones bancarias, lo que les proporciona una ventaja competitiva y dificulta la entrada de nuevos competidores que deben superar estas barreras regulatorias.
• Relaciones con los clientes: nCino ha establecido relaciones sólidas con sus clientes, lo que les proporciona una ventaja competitiva. La confianza y la satisfacción del cliente son factores importantes en el sector bancario, y nCino ha demostrado su capacidad para ofrecer soluciones de alta calidad y un servicio excepcional.

Si bien nCino no posee patentes que impidan directamente la competencia, su combinación de conocimiento especializado, plataforma integral, ecosistema de socios, efecto de red, barreras regulatorias y relaciones con los clientes crea una fosa importante que dificulta la replicación de su modelo de negocio por parte de sus competidores.

Los clientes eligen nCino sobre otras opciones por una combinación de factores que incluyen la diferenciación del producto, los efectos de red y los costos de cambio, lo que contribuye a una alta lealtad.

• Diferenciación del Producto: nCino ofrece una plataforma bancaria en la nube integral y especializada, diseñada específicamente para instituciones financieras. Esto la diferencia de soluciones más genéricas o modulares que pueden requerir una mayor personalización e integración. La plataforma de nCino abarca la originación de préstamos, la gestión de cuentas, el CRM y el cumplimiento normativo, todo en una sola plataforma.
• Efectos de Red: Aunque no es un efecto de red directo como en las redes sociales, nCino se beneficia de un efecto de red indirecto. A medida que más instituciones financieras utilizan nCino, se crea una mayor comunidad de usuarios y desarrolladores. Esto lleva a:
  • Mayor intercambio de mejores prácticas y conocimientos.
  • Un ecosistema de socios más robusto que ofrece integraciones y extensiones para la plataforma.
  • Mayor confianza en la plataforma debido a su adopción generalizada en la industria.
• Altos Costos de Cambio: Implementar una plataforma como nCino implica una inversión significativa en tiempo, recursos y capacitación. Una vez que una institución financiera ha integrado nCino en sus operaciones, cambiar a otra plataforma puede ser costoso y disruptivo. Los costos de cambio incluyen:
  • Migración de datos.
  • Reconfiguración de procesos.
  • Re-entrenamiento del personal.
  • Riesgo de interrupción del negocio durante la transición.

Lealtad del Cliente: Debido a estos factores, nCino generalmente disfruta de una alta lealtad del cliente. Los clientes que han invertido en la plataforma de nCino y han experimentado sus beneficios son menos propensos a cambiar a otras opciones. La plataforma se convierte en una parte integral de sus operaciones, lo que hace que el cambio sea una decisión costosa y arriesgada.

En resumen, la combinación de un producto diferenciado, efectos de red indirectos y altos costos de cambio contribuyen a que los clientes elijan y permanezcan leales a nCino.

Evaluar la sostenibilidad de la ventaja competitiva (moat) de nCino requiere un análisis detallado de sus fortalezas frente a las posibles amenazas del mercado y la tecnología. Aquí hay algunos puntos clave a considerar:

Fortalezas del Moat de nCino:

• Especialización en la Industria Bancaria: nCino se centra exclusivamente en instituciones financieras. Este enfoque le permite ofrecer soluciones altamente especializadas y adaptadas a las necesidades específicas del sector, lo que dificulta la competencia de plataformas más generalistas.
• Costos de Cambio (Switching Costs): La implementación de nCino implica una integración profunda con los procesos operativos de los bancos. Cambiar a otro sistema podría ser costoso y disruptivo, generando una alta retención de clientes.
• Efectos de Red: A medida que más instituciones financieras adoptan nCino, la plataforma se vuelve más valiosa debido al intercambio de mejores prácticas, datos comparativos y la creación de un ecosistema de socios y desarrolladores.
• Reputación y Confianza: nCino ha construido una sólida reputación en la industria bancaria, generando confianza entre los clientes y actuando como una barrera para nuevos competidores.

Amenazas al Moat de nCino:

• Evolución Tecnológica: La rápida evolución de la tecnología, especialmente en áreas como la inteligencia artificial (IA), el aprendizaje automático (ML) y la computación en la nube, podría permitir a nuevos competidores desarrollar soluciones más innovadoras y eficientes.
• Competencia de Gigantes Tecnológicos: Empresas como Salesforce, Microsoft y Oracle tienen recursos significativos y experiencia en el desarrollo de plataformas en la nube. Podrían intensificar sus esfuerzos en el sector bancario y ofrecer alternativas competitivas a nCino.
• Cambios Regulatorios: Los cambios en las regulaciones financieras podrían requerir adaptaciones significativas en la plataforma de nCino, lo que podría generar costos adicionales y dar una ventaja a competidores más ágiles.
• Open Source y Plataformas Modulares: El auge de soluciones de código abierto y plataformas modulares podría permitir a los bancos construir sus propias soluciones personalizadas, reduciendo su dependencia de proveedores como nCino.

Resiliencia del Moat:

La resiliencia del moat de nCino dependerá de su capacidad para:

• Innovar Constantemente: Invertir en investigación y desarrollo para incorporar las últimas tecnologías (IA, ML) y anticipar las necesidades futuras de la industria bancaria.
• Profundizar las Relaciones con los Clientes: Ofrecer servicios de valor añadido y soporte personalizado para fortalecer la lealtad de los clientes y aumentar los costos de cambio.
• Expandir el Ecosistema: Fomentar la colaboración con socios y desarrolladores para ampliar las funcionalidades de la plataforma y crear un ecosistema más robusto.
• Adaptarse a los Cambios Regulatorios: Mantenerse al tanto de las últimas regulaciones y adaptar la plataforma de manera proactiva para garantizar el cumplimiento normativo.

Conclusión:

Si bien nCino tiene un moat sólido basado en su especialización, costos de cambio, efectos de red y reputación, no es invulnerable a las amenazas externas. La capacidad de nCino para innovar, adaptarse y fortalecer su ecosistema será crucial para mantener su ventaja competitiva a largo plazo. La vigilancia constante de las tendencias tecnológicas y regulatorias, así como la inversión continua en I+D, son esenciales para garantizar la resiliencia de su moat.

Competidores Directos:

• FIS (anteriormente SunGard):

  Ofrece soluciones integrales para instituciones financieras, incluyendo core banking, gestión de riesgos y cumplimiento normativo. Su producto es más amplio que el de nCino, abarcando toda la infraestructura bancaria. En cuanto a precios, FIS suele tener modelos de licenciamiento complejos y costosos, con fuerte énfasis en servicios de consultoría. Su estrategia se centra en grandes bancos y en ofrecer soluciones "end-to-end".

• Temenos:

  Proveedor suizo de software bancario central. Ofrece una plataforma completa para banca minorista, corporativa, de inversión y privada. Aunque tiene funcionalidades CRM similares a nCino, su enfoque principal es el core banking. Su modelo de precios es variable, dependiendo de la escala y la complejidad de la implementación, pero generalmente se considera un competidor de gama alta. Su estrategia es global, enfocada en bancos que buscan modernizar sus sistemas centrales.

• Finastra:

  Ofrece una amplia gama de soluciones para banca, incluyendo core banking, préstamos, tesorería y mercados de capitales. Compiten directamente con nCino en el espacio de originación de préstamos y gestión de relaciones con clientes. Sus precios varían según el módulo y la escala, pero suelen ser competitivos. Su estrategia es diversificada, apuntando a bancos de todos los tamaños y ofreciendo una amplia gama de productos.

Diferenciación de nCino frente a competidores directos:

nCino se diferencia por:

• Especialización: Se enfoca exclusivamente en instituciones financieras, ofreciendo una plataforma optimizada para sus necesidades específicas.
• Construido sobre Salesforce: Aprovecha la infraestructura y las capacidades de Salesforce, proporcionando una experiencia de usuario moderna e integrada.
• Agilidad e Innovación: Se considera más ágil y adaptable a los cambios del mercado que los proveedores tradicionales.

Competidores Indirectos:

• Salesforce Financial Services Cloud:

  Aunque nCino se construye sobre Salesforce, el propio Salesforce Financial Services Cloud (FSC) puede ser un competidor indirecto. FSC ofrece funcionalidades CRM y de gestión de relaciones con clientes para la industria financiera. Su precio depende del nivel de suscripción de Salesforce. Su estrategia es ofrecer una plataforma CRM completa para todos los sectores, incluyendo el financiero.

• Soluciones de desarrollo propio (In-house):

  Algunas instituciones financieras optan por desarrollar sus propias soluciones de software internamente. El precio es difícil de determinar, ya que incluye costos de personal, infraestructura y mantenimiento a largo plazo. La estrategia es tener un control total sobre el software y adaptarlo a sus necesidades específicas.

• Proveedores de software de nicho:

  Existen numerosos proveedores de software de nicho que se enfocan en áreas específicas, como originación de préstamos, gestión de riesgos o cumplimiento normativo. Sus precios varían ampliamente dependiendo de la funcionalidad y la escala. Su estrategia es ofrecer soluciones especializadas para necesidades muy concretas.

Consideraciones Adicionales:

• Precios: Los precios de nCino se basan generalmente en un modelo de suscripción por usuario y año.
• Estrategia: La estrategia de nCino se centra en ofrecer una plataforma unificada para la gestión de relaciones con clientes y la automatización de procesos en la industria financiera, con un enfoque en la innovación y la experiencia del usuario. Su target son instituciones financieras de todos los tamaños, desde bancos comunitarios hasta grandes bancos internacionales.

nCino opera en el sector de la tecnología financiera (FinTech), específicamente en el segmento de software bancario en la nube. Por lo tanto, las tendencias y factores que impulsan o transforman este sector son:

• Transformación Digital y Adopción de la Nube: La necesidad de las instituciones financieras de modernizar sus operaciones y mejorar la eficiencia está impulsando la migración a soluciones basadas en la nube. La nube ofrece escalabilidad, flexibilidad y reducción de costos operativos.
• Regulación y Cumplimiento Normativo (RegTech): El sector financiero está altamente regulado. Las instituciones buscan soluciones tecnológicas que les ayuden a cumplir con las normativas de manera más eficiente y a gestionar el riesgo. Esto incluye la gestión de datos, la lucha contra el blanqueo de capitales (AML) y el cumplimiento de las regulaciones de protección de datos como GDPR.
• Experiencia del Cliente (CX): Los clientes esperan experiencias bancarias más personalizadas, intuitivas y omnicanal. Las instituciones financieras están invirtiendo en tecnología para mejorar la experiencia del cliente, desde la solicitud de préstamos hasta la gestión de cuentas.
• Inteligencia Artificial (IA) y Automatización: La IA y la automatización se están utilizando para mejorar la eficiencia operativa, reducir costos y personalizar la experiencia del cliente. Esto incluye la automatización de procesos de aprobación de préstamos, la detección de fraudes y la oferta de asesoramiento financiero personalizado.
• Banca Abierta (Open Banking): La banca abierta permite a terceros acceder a los datos bancarios de los clientes (con su consentimiento) a través de APIs. Esto fomenta la innovación y la competencia en el sector financiero, permitiendo el desarrollo de nuevos productos y servicios.
• Ciberseguridad y Protección de Datos: El aumento de las amenazas cibernéticas y las regulaciones de protección de datos están obligando a las instituciones financieras a invertir en soluciones de seguridad más robustas. La protección de los datos de los clientes es fundamental para mantener la confianza y evitar sanciones regulatorias.
• Globalización y Competencia: La globalización está aumentando la competencia en el sector financiero. Las instituciones financieras están buscando formas de expandirse a nuevos mercados y ofrecer servicios más competitivos a nivel global.
• Banca como Servicio (BaaS): BaaS permite a las empresas no financieras integrar servicios bancarios en sus propias plataformas. Esto está creando nuevas oportunidades para las instituciones financieras y transformando la forma en que se ofrecen los servicios bancarios.
• Adopción de tecnologías móviles: Los clientes esperan poder realizar sus operaciones bancarias desde sus dispositivos móviles. Esto impulsa a las instituciones a invertir en aplicaciones móviles y plataformas optimizadas para dispositivos móviles.
• Análisis de Datos (Data Analytics): Las instituciones financieras están utilizando el análisis de datos para comprender mejor a sus clientes, identificar tendencias y tomar decisiones más informadas. Esto incluye el análisis de datos de transacciones, datos de redes sociales y datos demográficos.

El sector al que pertenece nCino, el de software de banca en la nube, es competitivo y fragmentado, aunque con una tendencia a la consolidación.

Cantidad de actores:

• Existe un número considerable de empresas que ofrecen soluciones de software para la banca, desde grandes proveedores establecidos como Oracle y Fiserv hasta empresas más pequeñas y especializadas como nCino.
• También hay un número creciente de startups que están entrando en el mercado con soluciones innovadoras, a menudo centradas en áreas específicas como la banca digital o la gestión de riesgos.

Concentración del mercado:

• El mercado no está altamente concentrado. Los grandes proveedores tienen una cuota de mercado significativa, pero no dominan por completo.
• nCino ha logrado posicionarse como un jugador importante en el segmento de software de banca en la nube, pero aún tiene un margen considerable para crecer.

Barreras de entrada:

• Altos costos de desarrollo y marketing: Desarrollar software de banca requiere una inversión considerable en investigación y desarrollo, así como en marketing y ventas para llegar a los clientes potenciales.
• Cumplimiento normativo: El sector bancario está altamente regulado, lo que exige que las soluciones de software cumplan con estrictas normas de seguridad y cumplimiento. Esto puede ser costoso y complejo para las nuevas empresas.
• Relaciones con los clientes: Las instituciones financieras tienden a ser reacias al riesgo y prefieren trabajar con proveedores establecidos con un historial probado. Construir la confianza y establecer relaciones con los clientes puede ser un desafío para los nuevos participantes.
• Integración con sistemas existentes: Las soluciones de software de banca deben integrarse con los sistemas existentes de las instituciones financieras, lo que puede ser un proceso complejo y costoso.
• Escala: Para competir eficazmente, las empresas de software de banca deben tener la capacidad de escalar sus operaciones para satisfacer las necesidades de los clientes grandes y pequeños. Esto requiere una inversión en infraestructura y personal.

En resumen, el sector es competitivo y fragmentado, con una serie de barreras de entrada que dificultan el ingreso de nuevos participantes. Sin embargo, las empresas con soluciones innovadoras y una sólida capacidad de ejecución pueden tener éxito en este mercado.

Aquí te explico por qué y cómo las condiciones económicas impactan su desempeño:

• Crecimiento del sector:
• Adopción de la nube: La industria financiera está migrando cada vez más hacia soluciones basadas en la nube para mejorar la eficiencia, reducir costos y ofrecer mejores experiencias a los clientes. Esta tendencia impulsa la demanda de plataformas como la de nCino.
• Transformación digital: Las instituciones financieras buscan modernizar sus operaciones y ofrecer servicios más personalizados y digitales, lo que requiere la adopción de nuevas tecnologías como las que ofrece nCino.
• Regulaciones: Las regulaciones financieras cada vez más complejas obligan a las instituciones a buscar soluciones tecnológicas que les ayuden a cumplir con los requisitos normativos de manera eficiente.
• Sensibilidad a las condiciones económicas:
• Gasto en tecnología: En general, el gasto en tecnología por parte de las instituciones financieras es sensible a las condiciones económicas. Durante períodos de crecimiento económico, las instituciones tienden a invertir más en tecnología para expandirse y mejorar sus operaciones.
• Tasas de interés: Las tasas de interés influyen en la rentabilidad de las instituciones financieras. En un entorno de tasas de interés bajas, las instituciones pueden ser más propensas a invertir en tecnología para aumentar su eficiencia y rentabilidad. En un entorno de tasas de interés altas, pueden priorizar la reducción de costos y ser más cautelosas con las inversiones en tecnología.
• Incertidumbre económica: La incertidumbre económica puede llevar a las instituciones financieras a posponer o reducir sus inversiones en tecnología, ya que prefieren ser más conservadoras en sus gastos.
• Concentración de clientes: nCino tiene una alta concentración de clientes en el sector financiero. Si este sector sufre una crisis, el impacto en nCino podría ser significativo.

En resumen, aunque el sector de nCino se encuentra en crecimiento gracias a la adopción de la nube y la transformación digital, su desempeño es sensible a las condiciones económicas, especialmente al gasto en tecnología por parte de las instituciones financieras, las tasas de interés y la incertidumbre económica. Una economía fuerte generalmente favorece la expansión de nCino, mientras que una recesión puede moderar su crecimiento.

Basándonos en los datos financieros proporcionados, las personas que dirigen la empresa nCino son:

• Mr. Chris Ainsworth: Chief People Officer
• Mr. John Moonshower: Chief Marketing Officer
• Ms. Katie Smith: Director of Operations
• Mr. Pierre Naude: Co-Founder & Executive Chairman
• Ms. April Rieger: Chief Legal & Compliance Officer
• Jeanette Sellers: Vice President of Accounting
• Mr. Izak Cronier: Head of Information Technology
• Mr. Sean Desmond: Chief Executive Officer, President & Director
• Mr. Gregory D. Orenstein: Chief Financial Officer & Treasurer
• Mr. Davis Brannan: Executive Vice President of Strategic Operations

Analizando los datos financieros proporcionados de nCino, podemos evaluar la rotación de inventarios y la eficiencia con la que la empresa gestiona su inventario a lo largo de los años.

• Rotación de Inventarios: Este indicador mide cuántas veces una empresa ha vendido y reemplazado su inventario durante un período específico. Una rotación alta sugiere que la empresa está vendiendo sus productos rápidamente, mientras que una rotación baja podría indicar problemas de obsolescencia o exceso de inventario.

Aquí está el análisis año por año:

• FY 2025: La Rotación de Inventarios es 0.00. Esto indica que prácticamente no hay inventario o que no se está moviendo. Los días de inventario son 0.00.
• FY 2024: Similar al año 2025, la Rotación de Inventarios es 0.00. Los días de inventario son 0.00.
• FY 2023: La Rotación de Inventarios se mantiene en 0.00, con días de inventario también en 0.00.
• FY 2022: Rotación de Inventarios de 88135000.00, un valor extremadamente alto debido a un inventario muy bajo. Los días de inventario son 0.00.
• FY 2021: Rotación de Inventarios de 88135000.00, un valor extremadamente alto debido a un inventario muy bajo. Los días de inventario son 0.00.
• FY 2020: La Rotación de Inventarios es 9.05, lo que implica una gestión de inventario activa. Los días de inventario son 40.33, lo que significa que los productos permanecen en inventario aproximadamente 40 días.
• FY 2019: La Rotación de Inventarios es 0.00, sugiriendo que no hubo movimiento de inventario, con días de inventario también en 0.00.

Análisis:

• En los años 2019, 2023, 2024 y 2025, la rotación de inventario es de 0.00, lo que puede sugerir que nCino no maneja un inventario físico significativo, o que la métrica no es relevante para su modelo de negocio en esos años.
• En 2022 y 2021 los datos muestran una rotacion muy alta por bajo inventario .
• El año 2020 muestra una rotación de 9.05, lo que podría considerarse una gestión de inventario activa en comparación con los otros años.

Conclusión:

Dado que los datos de inventario son prácticamente nulos o muy bajos en varios de los trimestres FY, podría inferirse que nCino opera con un modelo de negocio que requiere poco o ningún inventario físico. Esto podría deberse a que la empresa se dedica a la venta de servicios, software o productos digitales que no implican un manejo tradicional de inventario. Por lo tanto, la métrica de rotación de inventario, en este caso, tiene poco significado o relevancia para evaluar la eficiencia operativa de la empresa, excepto quizás en 2020.

Analizando los datos financieros proporcionados para nCino, podemos observar lo siguiente:

• En la mayoría de los trimestres FY (2019, 2023, 2024 y 2025), el inventario es 0. Esto sugiere que la empresa opera con un modelo de negocio que requiere muy poco o ningún inventario, como podría ser la venta de software como servicio (SaaS) o servicios de consultoría.
• En los trimestres FY 2021 y 2022, el inventario es muy bajo (1). La rotación de inventarios es muy alta y los días de inventario son 0.00
• Solo en el trimestre FY 2020 se observa un inventario significativo (7,079,000). En este periodo, la rotación de inventarios es de 9.05 y los días de inventario son 40.33.

Promedio de días de inventario:

Si incluimos el trimestre FY 2020 con sus 40.33 días de inventario, y el resto de los trimestres con 0 días, el promedio se calcularía de la siguiente manera:

(40.33 + 0 + 0 + 0 + 0 + 0 + 0) / 7 = 5.76 días (aproximadamente)

Dado que la gran mayoría de los trimestres no tienen inventario, este promedio no es muy representativo del negocio típico de la empresa, sino más bien un caso excepcional del año 2020.

Implicaciones de mantener productos en inventario (o la falta de ellos):

• Costos reducidos: Mantener poco o ningún inventario reduce drásticamente los costos asociados con el almacenamiento, el seguro, la obsolescencia y el riesgo de pérdida o daño.
• Flujo de caja mejorado: No inmovilizar capital en inventario mejora el flujo de caja y permite invertir en otras áreas del negocio, como marketing, desarrollo de productos o adquisición de talento.
• Agilidad: Un modelo sin inventario permite a la empresa adaptarse más rápidamente a los cambios en la demanda del mercado o a las nuevas tecnologías.
• En el caso del trimestre FY 2020: Si el inventario aumenta, significa que la empresa podría estar diversificando sus productos o experimentando dificultades para venderlos rápidamente, lo cual podría impactar el flujo de caja y aumentar los costos de almacenamiento.

En resumen, la naturaleza de la empresa nCino parece inclinarse hacia un modelo de negocio con muy poco o ningún inventario, lo que tiene implicaciones positivas en cuanto a costos, flujo de caja y agilidad. El trimestre FY 2020 representa una excepción que requeriría un análisis más profundo para entender las razones detrás del aumento del inventario.

El ciclo de conversión de efectivo (CCC) mide el tiempo que una empresa necesita para convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en efectivo proveniente de las ventas. Un CCC más corto generalmente indica una mayor eficiencia en la gestión del capital de trabajo. Sin embargo, en el caso de nCino, es crucial considerar que la empresa parece no manejar inventario, ya que este valor es reportado como cero o muy cercano a cero en la mayoría de los periodos analizados.

Dado que nCino opera en el sector de software, donde el "inventario" tradicional es prácticamente inexistente (al ser servicios y licencias digitales), el CCC se ve afectado principalmente por la gestión de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.

Analicemos cómo las variaciones en el CCC impactan, teóricamente, en la gestión de "inventarios" (entendiendo este término de manera amplia como los recursos que la empresa invierte antes de recibir el pago):

• Aumento del CCC: Un aumento en el CCC, como se observa en el año 2023 (93.69 días) comparado con 2024 (63.96 días), indica que la empresa tarda más en convertir sus inversiones en efectivo. Aunque nCino no tenga inventario físico, un CCC alto podría significar que está tardando más en cobrar a sus clientes o que no está negociando plazos de pago favorables con sus proveedores. Esto podría ejercer presión sobre su flujo de caja.
• Disminución del CCC: Una disminución en el CCC, como se observa en el año 2024, sugiere una mejora en la eficiencia de la gestión del capital de trabajo. nCino está convirtiendo sus cuentas por cobrar en efectivo más rápidamente y/o está negociando mejores términos de pago con sus proveedores. Esto libera efectivo que puede ser utilizado para invertir en otras áreas del negocio, como investigación y desarrollo o marketing.
• Caso específico de nCino: Debido a que el inventario es prácticamente nulo, el CCC de nCino se ve influenciado casi en su totalidad por los periodos de cobro a clientes (cuentas por cobrar) y los plazos de pago a proveedores (cuentas por pagar).

Análisis de los datos financieros proporcionados:

• 2025 (FY): CCC de 76.03 días. Cuentas por cobrar altas (146,787,000) y cuentas por pagar bajas (13,640,000).
• 2024 (FY): CCC de 63.96 días. Cuentas por cobrar de (112,975,000) y cuentas por pagar bajas (11,842,000). Este es el período con el CCC más bajo, lo cual es positivo.
• 2023 (FY): CCC de 93.69 días. El CCC más alto en el periodo analizado, lo cual podría indicar ineficiencias en la gestión de cobros.

Conclusión:

En el caso de nCino, la gestión eficiente del ciclo de conversión de efectivo se centra en la rápida conversión de cuentas por cobrar en efectivo y en la optimización de los plazos de pago a proveedores. El aumento en el CCC en 2023 podría ser motivo de preocupación y debería ser investigado para determinar las causas y tomar medidas correctivas. Un CCC más corto, como el observado en 2024, indica una mejor gestión del capital de trabajo y una mayor flexibilidad financiera.

Para evaluar la gestión del inventario de nCino, es crucial analizar la evolución de los indicadores clave relacionados con el inventario a lo largo de los trimestres y compararlos con los del año anterior.

Análisis General:

• Inventario: A partir del Q1 2025, el inventario reportado es consistentemente 0. En los trimestres anteriores de 2024 y 2023, el inventario era mayor a cero, sugiriendo un cambio drástico en la gestión del mismo.
• Rotación de Inventario: La rotación de inventario también es 0,00 a partir del Q1 2025. Antes de esto, en 2024 y 2023 la rotación variaba, indicando que antes sí había movimiento de inventario.
• Días de Inventario: Los días de inventario son 0,00 a partir del Q1 2025. En trimestres anteriores era mayor a cero.

Comparación Trimestre a Trimestre (Año contra Año):

• Q4 2025 vs. Q4 2024: El inventario pasó de 1 a 0, la rotación de inventario disminuyó drásticamente y los días de inventario se redujeron a cero.
• Q3 2025 vs. Q3 2024: El inventario pasó de 9715000 a 0, la rotación de inventario disminuyó drásticamente y los días de inventario se redujeron a cero.
• Q2 2025 vs. Q2 2024: El inventario pasó de 1 a 0, la rotación de inventario disminuyó drásticamente y los días de inventario se redujeron a cero.
• Q1 2025 vs. Q1 2024: El inventario se mantuvo en 0 en Q1 2025 comparado con 0 en Q1 2024, la rotación de inventario se mantuvo en 0,00 y los días de inventario se mantuvieron en cero.

Conclusión:

Basándonos en los datos financieros, nCino parece haber implementado una estrategia de gestión de inventario más agresiva a partir del Q1 2025, reduciendo el inventario a cero. Esto se evidencia por los valores nulos en inventario, rotación y días de inventario. En comparación con los mismos trimestres del año anterior, esta gestión es radicalmente diferente.

Es importante señalar que una rotación de inventario de cero puede indicar que la empresa está adoptando un modelo de "justo a tiempo" (JIT) o que ha externalizado por completo la gestión de su inventario. Sin embargo, sin información adicional sobre el modelo de negocio específico de nCino, es difícil determinar si esta es una mejora o un empeoramiento en la gestión.

Una reducción del inventario conlleva riesgos (como la incapacidad para satisfacer la demanda) pero también puede tener ventajas (reducción de costos de almacenamiento y obsolescencia).

Analizando los datos financieros que proporcionaste, podemos concluir lo siguiente sobre la evolución de los márgenes de nCino:

• Margen Bruto: Ha mejorado constantemente a lo largo de los años. En 2021 y 2022 se situaba en 56,86%, aumentando gradualmente hasta alcanzar el 60,07% en 2025.
• Margen Operativo: Ha experimentado una mejora significativa. Partiendo de un valor de -20,86% en 2021 y -26,06% en 2023, ha ascendido hasta -3,35% en 2025. A pesar de seguir siendo negativo, la tendencia es claramente positiva.
• Margen Neto: También muestra una mejora notable. Desde -19,84% en 2021, ha mejorado a -7,01% en 2025. Al igual que el margen operativo, la tendencia es positiva, aunque aún se mantiene en territorio negativo.

En resumen, tanto el margen bruto, como el margen operativo y el margen neto de nCino han mejorado en los últimos años según los datos financieros presentados. El margen bruto ha experimentado un crecimiento constante, mientras que los márgenes operativo y neto, aunque todavía negativos, han mostrado una mejora sustancial.

Para determinar si los márgenes de nCino han mejorado, empeorado o se han mantenido estables, compararemos los datos del trimestre más reciente (Q4 2025) con los trimestres anteriores que proporcionaste.

• Margen Bruto:
  • Q4 2025: 0.60
  • Q3 2025: 0.61
  • Q2 2025: 0.59
  • Q1 2025: 0.57
  • Q4 2024: 0.57

  El margen bruto ha aumentado desde Q4 2024 a Q4 2025, aunque hubo fluctuaciones durante el año 2025, hubo un aumento importante de 0.57 a 0.60 .

• Margen Operativo:
  • Q4 2025: -0.04
  • Q3 2025: -0.01
  • Q2 2025: -0.06
  • Q1 2025: 0.01
  • Q4 2024: -0.02

  El margen operativo ha empeorado en el ultimo periodo desde -0.02 en Q4 2024 a -0.04 en Q4 2025. a pesar de tener un margen positivo en Q1 2025 la tendencia general fue a la baja

• Margen Neto:
  • Q4 2025: -0.13
  • Q3 2025: -0.04
  • Q2 2025: -0.08
  • Q1 2025: -0.02
  • Q4 2024: 0.01

  El margen neto ha empeorado significativamente desde Q4 2024 a Q4 2025, desde un valor positivo de 0.01 a un valor negativo de -0.13.

En resumen:

• El margen bruto ha mejorado comparado con el año anterior.
• El margen operativo ha empeorado.
• El margen neto ha empeorado significativamente.

Para evaluar si nCino genera suficiente flujo de caja operativo para sostener su negocio y financiar su crecimiento, analizaremos los datos financieros proporcionados, centrándonos en el flujo de caja operativo y el gasto de capital (CAPEX).

• Flujo de Caja Operativo: Este es un indicador clave de la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de sus operaciones principales. Un flujo de caja operativo positivo sugiere que la empresa está generando más efectivo del que está gastando en sus operaciones.
• CAPEX: Representa las inversiones de la empresa en activos fijos (propiedad, planta y equipo), que son esenciales para mantener y expandir sus operaciones.

Podemos realizar las siguientes observaciones y análisis:

• 2025: Flujo de caja operativo de 55,199,000 y CAPEX de 1,816,000. El flujo de caja operativo es significativamente mayor que el CAPEX, lo que indica que la empresa tiene una buena capacidad para financiar sus inversiones en activos fijos y potencialmente expandirse.
• 2024: Flujo de caja operativo de 57,285,000 y CAPEX de 3,871,000. Similar a 2025, el flujo de caja operativo supera ampliamente al CAPEX.
• 2023: Flujo de caja operativo de -19,229,000 y CAPEX de 5,463,000. En este año, el flujo de caja operativo es negativo. Esto indica que la empresa no generó suficiente efectivo de sus operaciones para cubrir sus gastos operativos. Sin embargo, el CAPEX aún necesita ser financiado.
• 2022 y 2021: Flujo de caja operativo de 9,222,000 y CAPEX de 4,338,000. El flujo de caja operativo supera al CAPEX.
• 2020: Flujo de caja operativo de -8,998,000 y CAPEX de 5,760,000. Flujo de caja operativo negativo y CAPEX importante.
• 2019: Flujo de caja operativo de -4,589,000 y CAPEX de 7,965,000. Flujo de caja operativo negativo y CAPEX importante.

Conclusión Preliminar:

En general, observamos una tendencia mixta. En los años más recientes (2024 y 2025) la empresa genera un flujo de caja operativo muy sólido en comparación con sus necesidades de CAPEX. Sin embargo, en algunos años anteriores (2019, 2020 y 2023) el flujo de caja operativo fue negativo, lo que podría indicar períodos de dificultad para financiar sus operaciones e inversiones. Aunque el flujo de caja operativo en 2022 y 2021 es positivo pero bajo.

Para determinar de forma concluyente si nCino genera *suficiente* flujo de caja operativo, sería útil:

• Analizar la tendencia del flujo de caja operativo a lo largo de los años: ¿Está mejorando con el tiempo? Un tendencia alcista indicaría una mejora en la capacidad de generar efectivo.
• Comparar el flujo de caja operativo con el crecimiento de los ingresos: ¿Está creciendo el flujo de caja operativo a un ritmo similar o superior al crecimiento de los ingresos?
• Evaluar la sostenibilidad del flujo de caja operativo positivo: ¿Se espera que continúe en el futuro? Factores como las condiciones del mercado, la competencia y la eficiencia operativa influirán.
• Analizar cómo nCino financió su crecimiento cuando el flujo de caja operativo era negativo: ¿Utilizó deuda, capital u otras fuentes?

En resumen, con los datos financieros disponibles, parece que nCino tiene la capacidad de generar suficiente flujo de caja operativo para sostener sus operaciones y crecimiento en los años más recientes, pero es crucial un análisis más profundo para determinar si esta capacidad es sostenible a largo plazo y entender cómo manejaron los períodos de flujo de caja operativo negativo en el pasado.

La relación entre el flujo de caja libre (FCF) y los ingresos proporciona una visión de la eficiencia con la que nCino genera efectivo a partir de sus ventas. Podemos calcular el margen de flujo de caja libre (FCF Margin) dividiendo el FCF entre los ingresos para cada año. Esto nos dará un porcentaje que indica cuánto FCF genera la empresa por cada dólar de ingresos.

A continuación, se presenta el cálculo del margen de FCF para cada año, basándonos en los datos financieros proporcionados:

• 2025: FCF Margin = (53,383,000 / 540,657,000) * 100 = 9.87%
• 2024: FCF Margin = (53,414,000 / 476,543,000) * 100 = 11.21%
• 2023: FCF Margin = (-24,692,000 / 273,865,000) * 100 = -9.02%
• 2022: FCF Margin = (4,884,000 / 204,293,000) * 100 = 2.39%
• 2021: FCF Margin = (4,884,000 / 204,293,000) * 100 = 2.39%
• 2020: FCF Margin = (-14,758,000 / 138,180,000) * 100 = -10.68%
• 2019: FCF Margin = (-12,554,000 / 91,534,000) * 100 = -13.71%

Análisis:

• En general, se observa una mejora en la relación entre el flujo de caja libre y los ingresos a lo largo de los años.
• En 2019 y 2020, nCino generó flujos de caja libre negativos, lo que significa que gastó más efectivo del que generó a partir de sus operaciones. Sin embargo, a partir de 2021 la situación mejora notablemente.
• En 2023 vuelve a tener un flujo de caja negativo, pero se recupera a partir del año 2024 y aumenta su margen en el 2025
• Los márgenes de flujo de caja libre positivos en 2022, 2024 y 2025 indican que nCino está generando efectivo de manera más eficiente en relación con sus ingresos. El margen en el año 2024 fue del 11.21% y en el 2025 bajo ligeramente a 9.87%

Un margen de flujo de caja libre más alto indica una mejor salud financiera y una mayor capacidad para financiar el crecimiento, pagar deudas y recompensar a los accionistas. Es importante analizar estas tendencias a lo largo del tiempo y compararlas con las de otras empresas de la industria para obtener una comprensión más completa del desempeño financiero de nCino.

A continuación, se analiza la evolución de los ratios de rentabilidad de nCino, incluyendo el Retorno sobre Activos (ROA), el Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE), el Retorno sobre el Capital Empleado (ROCE) y el Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC), basándonos en los datos financieros proporcionados:

Retorno sobre Activos (ROA):

El ROA muestra una clara tendencia ascendente desde el año 2019 hasta el 2025, aunque permanece en territorio negativo. En 2019, el ROA era de -18,59%, indicando una rentabilidad muy negativa en relación con sus activos totales. A partir de ahí, ha ido mejorando gradualmente, alcanzando un -2,35% en 2025. Esta mejora sugiere que la empresa está gestionando sus activos de manera más eficiente con el tiempo, aunque aún no genera beneficios a partir de ellos.

Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE):

El ROE también presenta una tendencia similar al ROA. Desde un valor negativo alto de -33,78% en 2019, ha mejorado constantemente hasta alcanzar -3,48% en 2025. El ROE mide la rentabilidad para los accionistas y, aunque sigue siendo negativo, la mejora indica que nCino está generando menos pérdidas con el capital de sus accionistas.

Retorno sobre el Capital Empleado (ROCE):

El ROCE también muestra una mejora a lo largo del período analizado. Partiendo de un -34,37% en 2019, este ratio ha ido aumentando hasta llegar a -1,33% en 2025. El ROCE mide la rentabilidad que la empresa obtiene del capital total que ha empleado (tanto deuda como patrimonio). La mejora sugiere que nCino está utilizando su capital de manera más efectiva para generar beneficios, aunque todavía no lo haga de forma rentable.

Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC):

El ROIC presenta una trayectoria más volátil. En 2019, tiene un valor atípico muy alto de 279,34%, que podría deberse a un evento puntual o un cálculo anómalo. Posteriormente, el ROIC desciende drásticamente a valores negativos, alcanzando un punto bajo en 2021 y 2022 con -57,73%. Desde entonces, ha ido mejorando gradualmente, alcanzando un -1,49% en 2025. El ROIC mide la eficiencia con la que la empresa está utilizando el capital invertido para generar beneficios. La mejora reciente indica una gestión más eficiente del capital invertido.

En resumen, aunque los cuatro ratios permanecen en territorio negativo durante todo el período analizado, se observa una tendencia general de mejora desde 2019 hasta 2025. Esto sugiere que nCino está progresando en la gestión de sus activos y capital para generar beneficios, pero aún no ha alcanzado la rentabilidad.

A continuación, se presenta un análisis de la liquidez de nCino basándonos en los ratios proporcionados en los datos financieros:

Visión General de los Ratios de Liquidez:

• Current Ratio (Ratio de Liquidez Corriente): Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes.
• Quick Ratio (Ratio Ácido): Similar al Current Ratio, pero excluye el inventario, ofreciendo una visión más conservadora de la liquidez. En los datos financieros este ratio es igual al Current Ratio, lo que sugiere que nCino tiene poco o ningún inventario.
• Cash Ratio (Ratio de Caja): Indica la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo solo con efectivo y equivalentes de efectivo.

Análisis por Periodo:

• 2021 y 2022: El Current Ratio y Quick Ratio se sitúan en un elevado 382,25, y el Cash Ratio en un impresionante 321,05. Esto indica una liquidez excepcionalmente alta en estos años. La empresa tenía una gran cantidad de activos líquidos en relación con sus pasivos corrientes.
• 2023: Hay una disminución significativa en los ratios de liquidez. El Current Ratio y Quick Ratio bajan a 105,24, y el Cash Ratio a 50,47. Aunque menores, estos valores aún sugieren una liquidez adecuada, pero mucho menos holgada que en los dos años anteriores.
• 2024: El Current Ratio y Quick Ratio aumentan ligeramente a 116,62, mientras que el Cash Ratio baja ligeramente a 52,12. Esto sugiere una ligera mejora en la capacidad para cubrir las obligaciones corrientes en comparación con 2023.
• 2025: El Current Ratio y Quick Ratio aumentan de nuevo ligeramente a 120,17, y el Cash Ratio baja ligeramente a 48,08. Los datos siguen apuntando a una suficiente liquidez, parecida a la de 2024.

Tendencia General y Conclusiones:

La empresa experimentó una disminución significativa en sus ratios de liquidez desde 2022 hasta 2023. Sin embargo, la liquidez se estabiliza, o incluso muestra una ligera mejora, entre 2023 y 2025. Los altos ratios de liquidez en 2021 y 2022 sugieren que nCino disponía de una importante reserva de activos líquidos. La posterior disminución podría indicar una mayor inversión en otras áreas del negocio, una mayor eficiencia en la gestión del capital de trabajo, o un aumento en los pasivos corrientes. A pesar de la disminución, los ratios en 2023-2025 indican una liquidez generalmente saludable, con capacidad para cubrir las obligaciones a corto plazo.

Es importante tener en cuenta que un análisis completo requeriría comparar estos ratios con los de la industria y analizar la composición específica de los activos y pasivos corrientes de nCino.

Analizando los datos financieros proporcionados, la solvencia de nCino presenta una situación compleja y requiere una interpretación cautelosa.

Ratio de Solvencia:

• Se observa una tendencia creciente en el ratio de solvencia desde 2021 hasta 2025, pasando de 2.89 a 14.71. Esto indica que la empresa tiene una mayor capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes en 2025 en comparación con los años anteriores. Un ratio de solvencia superior a 1 generalmente se considera positivo, aunque un valor excesivamente alto podría sugerir que la empresa no está utilizando sus activos de manera eficiente.

Ratio Deuda a Capital:

• Este ratio también muestra una tendencia ascendente, aumentando desde 3.82 en 2021 a 21.74 en 2025. Esto significa que la proporción de deuda en la estructura de capital de la empresa ha aumentado significativamente. Un ratio alto de deuda a capital implica un mayor riesgo financiero, ya que la empresa depende más del financiamiento externo y está más expuesta a las fluctuaciones en las tasas de interés.

Ratio de Cobertura de Intereses:

• Este es el indicador más preocupante. Todos los valores son negativos y extremadamente bajos, lo que significa que nCino no está generando suficientes ganancias operativas para cubrir sus gastos por intereses. Un ratio de cobertura de intereses negativo indica que la empresa está incurriendo en pérdidas operativas y tiene dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras relacionadas con la deuda. Aunque la situación parece mejorar ligeramente con el tiempo (de -32775.38 en 2021 a -206.90 en 2025), los valores siguen siendo alarmantes.

Conclusión:

En resumen, aunque el ratio de solvencia mejora, el incremento en el ratio de deuda a capital y los ratios de cobertura de intereses negativos sugieren que nCino enfrenta desafíos significativos en términos de solvencia. La empresa parece estar dependiendo cada vez más de la deuda y no está generando suficientes ganancias para cubrir sus obligaciones financieras. Es crucial analizar las razones detrás de estas tendencias y evaluar las estrategias que está implementando nCino para mejorar su rentabilidad y reducir su dependencia de la deuda. Se necesita un análisis más profundo de los estados financieros y el contexto del sector para determinar si nCino puede superar estos desafíos y alcanzar una posición financiera más sólida.

Para determinar la capacidad de pago de la deuda de nCino, se analizarán varios ratios financieros clave a lo largo de los años proporcionados (2019-2025) extraídos de los datos financieros.

Análisis de Ratios de Endeudamiento:

• Deuda a Largo Plazo sobre Capitalización: Este ratio muestra la proporción de la financiación de la empresa que proviene de deuda a largo plazo en relación con su capitalización total. Observamos un aumento significativo en 2025 (13.22) después de varios años en valores bajos o nulos, lo que podría indicar un incremento en la dependencia de la deuda a largo plazo.
• Deuda a Capital: Similar al anterior, este ratio mide la proporción de la deuda en la estructura de capital. Hay un aumento notable en 2025 (21.74) en comparación con años anteriores.
• Deuda Total / Activos: Indica la proporción de los activos totales que están financiados por deuda. En 2025, este ratio es de 14.71, lo que sugiere que una porción moderada de los activos se financia con deuda.

Análisis de Ratios de Cobertura:

• Flujo de Caja Operativo a Intereses: Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus gastos por intereses con el flujo de caja generado por sus operaciones. Los valores son extremadamente altos en 2024 y 2022 (1385.37 y 7093.85 respectivamente), aunque hay una disminución en 2025 (629.91). Valores negativos en 2023 indican problemas significativos para cubrir los gastos por intereses con el flujo de caja operativo.
• Flujo de Caja Operativo / Deuda: Indica la capacidad de la empresa para cubrir su deuda total con el flujo de caja operativo. En 2025 es 23.31, menor que en 2024 (77.18) pero mayor que en años anteriores. Un valor negativo en 2023 muestra una situación preocupante donde el flujo de caja operativo no es suficiente para cubrir la deuda.
• Ratio de Cobertura de Intereses: Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus gastos por intereses con sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). Los ratios son negativos en todos los años, indicando pérdidas o EBIT negativo y por tanto una incapacidad para cubrir los gastos por intereses.

Análisis de Liquidez:

• Current Ratio: Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes. Este ratio es muy alto en todos los años, superando el valor de 100, lo que sugiere una alta liquidez y capacidad para cubrir sus deudas a corto plazo.

Consideraciones Adicionales:

• El gasto en intereses es cero en 2019 y 2020, lo que concuerda con la ausencia de deuda en esos años.
• Los ratios de cobertura de intereses negativos en los últimos años reflejan problemas en la rentabilidad operativa, indicando que las ganancias antes de intereses e impuestos son negativas.

Conclusión:

La capacidad de pago de la deuda de nCino parece haber variado significativamente a lo largo del tiempo. Aunque la empresa muestra una alta liquidez (current ratio alto), los ratios de cobertura de intereses negativos y el aumento en los ratios de deuda en 2025 sugieren una posible vulnerabilidad. Si bien el flujo de caja operativo parece suficiente para cubrir intereses y deuda, la situación debe monitorearse de cerca. Es crucial investigar las causas detrás de las pérdidas operativas y el incremento en la deuda en 2025 para evaluar la sostenibilidad financiera a largo plazo.

Para evaluar la eficiencia en términos de costos operativos y productividad de nCino, analizaremos los ratios proporcionados en los datos financieros. Estos ratios nos darán una idea de cómo la empresa está utilizando sus activos para generar ingresos, la eficiencia en la gestión de cobros y, aunque no directamente ligado a los costos operativos, la gestión de inventario (si aplica).

1. Ratio de Rotación de Activos:

• Este ratio mide la eficiencia con la que nCino utiliza sus activos totales para generar ingresos. Se calcula dividiendo las ventas netas entre el total de activos.
• Interpretación: Un ratio más alto indica que la empresa está generando más ingresos por cada dólar invertido en activos.
• Análisis de nCino:
• 2019: 0,76 (Más eficiente en el uso de activos para generar ingresos)
• 2020: 0,55
• 2021: 0,36
• 2022: 0,36
• 2023: 0,21 (Menos eficiente en el uso de activos para generar ingresos)
• 2024: 0,36
• 2025: 0,34 (Continúa relativamente bajo)
• Conclusión: El ratio de rotación de activos ha disminuido significativamente desde 2019 hasta 2025. Esto sugiere que nCino está siendo menos eficiente en la utilización de sus activos para generar ventas. Podría ser señal de una inversión importante en activos que aún no se traducen en ingresos, o una disminución en la eficiencia operativa.

2. Ratio de Rotación de Inventarios:

• Este ratio mide la frecuencia con la que la empresa vende y reemplaza su inventario durante un período. Se calcula dividiendo el costo de los bienes vendidos (COGS) entre el inventario promedio.
• Interpretación: Un ratio más alto indica una gestión de inventario más eficiente. Sin embargo, en el contexto de una empresa de software como nCino, este ratio generalmente no es significativo, especialmente si el valor es cero. Un ratio de rotación de inventarios alto, como los observados en 2021 y 2022, sugiere un error en los datos.
• Análisis de nCino:
• Los ratios de 0,00 para la mayoría de los años, incluido 2025, indican que nCino posiblemente no maneja un inventario significativo, lo cual es típico para una empresa de software.
• Los ratios excepcionalmente altos de 88135000,00 en 2021 y 2022 parecen ser errores o anomalías en los datos.
• Conclusión: Debido a la naturaleza del negocio de nCino, este ratio no es un indicador relevante de su eficiencia operativa, excepto para identificar posibles errores en los datos financieros.

3. DSO (Days Sales Outstanding) o Periodo Medio de Cobro:

• Este ratio mide el número promedio de días que le toma a nCino cobrar sus cuentas por cobrar.
• Interpretación: Un DSO más bajo indica que la empresa está cobrando sus cuentas más rápidamente, lo cual es positivo para el flujo de caja.
• Análisis de nCino:
• 2019: 118,95 días
• 2020: 114,66 días
• 2021: 99,19 días
• 2022: 133,16 días
• 2023: 132,61 días
• 2024: 86,53 días
• 2025: 99,10 días
• Conclusión: El DSO ha fluctuado a lo largo de los años. Observamos un pico en 2022 y 2023, sugiriendo problemas en la gestión de cobros. En 2024 mejoró significativamente, indicando una mayor eficiencia en el cobro de cuentas, aunque volvió a subir ligeramente en 2025. Un DSO alto puede implicar problemas de flujo de caja y una política de crédito demasiado laxa.

Resumen General:

• Eficiencia en el uso de activos: Ha disminuido notablemente, requiriendo una investigación sobre las causas de esta baja.
• Gestión de Inventarios: No es un factor crítico debido al modelo de negocio de la empresa.
• Gestión de Cobros: El DSO muestra fluctuaciones y sugiere posibles ineficiencias en ciertos períodos, especialmente en 2022 y 2023. La mejora en 2024 es positiva, pero la subida en 2025 justifica un seguimiento.

Para una evaluación completa, sería necesario comparar estos ratios con los de la industria y analizar las razones detrás de las tendencias observadas.

Para evaluar qué tan bien nCino utiliza su capital de trabajo, analizaremos los datos financieros proporcionados a lo largo de los años, prestando atención a las tendencias y a los valores clave. Consideraremos los siguientes aspectos:

• Capital de Trabajo (Working Capital): Indica la liquidez disponible para las operaciones del día a día.
• Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE): Mide el tiempo que tarda una empresa en convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en efectivo. Un CCE más bajo generalmente indica una gestión más eficiente.
• Rotación de Inventario: Mide la eficiencia con la que una empresa vende su inventario. (no aplica en este caso pues la mayoria son 0)
• Rotación de Cuentas por Cobrar: Indica la eficiencia con la que una empresa cobra sus cuentas pendientes. Un número mayor sugiere una mejor gestión del crédito y el cobro.
• Rotación de Cuentas por Pagar: Mide la rapidez con la que una empresa paga a sus proveedores. Un número razonable indica una buena gestión de las obligaciones.
• Índice de Liquidez Corriente y Quick Ratio: Ambos miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Análisis de los Datos Financieros de nCino:

• Capital de Trabajo: Ha fluctuado significativamente. Alcanzó su punto máximo en 2021 y 2022, pero ha disminuido considerablemente en los años siguientes, llegando a un valor mucho menor en 2025. Esta disminución podría indicar cambios en la gestión de activos y pasivos corrientes.
• Ciclo de Conversión de Efectivo: Muestra una variabilidad. En 2020 era alto (128.40 días), luego disminuyó en 2021 y 2024, pero volvió a aumentar en 2025 (76.03 días). Un CCE más largo implica que la empresa tarda más en recuperar su inversión en el ciclo operativo.
• Rotación de Inventario: En la mayoría de los años es 0 o un valor muy alto como en 2021 y 2022 lo que indica una especialización de nCino en un sector en el que no se utilizan los inventarios de manera regular, por lo cual no tiene mucho sentido analizarlo en este contexto.
• Rotación de Cuentas por Cobrar: Varía a lo largo de los años, con un pico en 2024 (4.22) y un valor más bajo en 2023 (2.75). Un valor alto indica que la empresa está cobrando sus cuentas más rápidamente. En 2025 es de 3.68
• Rotación de Cuentas por Pagar: Se ha mantenido relativamente estable a lo largo de los años, con valores entre 7.75 y 16.17. En 2025 el valor es de 15.83
• Índice de Liquidez Corriente y Quick Ratio: Ambos indicadores muestran una disminución significativa desde 2021/2022 hasta 2023, indicando una menor capacidad para cubrir las obligaciones a corto plazo. Aunque mejoran ligeramente en 2024 y 2025, siguen siendo considerablemente más bajos que en años anteriores. En 2025 el valor es de 1.20

Conclusión:

La gestión del capital de trabajo de nCino parece haber experimentado cambios significativos en los últimos años. Si bien la rotación de cuentas por pagar se ha mantenido relativamente consistente, el capital de trabajo y el índice de liquidez han disminuido, lo que sugiere una menor disponibilidad de efectivo y una capacidad potencialmente reducida para cubrir obligaciones a corto plazo. El ciclo de conversión de efectivo muestra variabilidad, lo que podría indicar ineficiencias en la gestión del ciclo operativo.

Es importante considerar las razones detrás de estos cambios. Podrían ser resultado de decisiones estratégicas, cambios en el entorno económico o factores específicos de la industria. Se recomienda una investigación más profunda para comprender completamente la dinámica del capital de trabajo de nCino.

Analizando el crecimiento orgánico de nCino basado en los datos financieros proporcionados, podemos observar las siguientes tendencias y conclusiones:

• Ventas: Las ventas han mostrado un crecimiento constante y significativo a lo largo de los años. Pasaron de 91,534,000 en 2019 a 540,657,000 en 2025, lo que indica una fuerte expansión en el mercado.
• Beneficio Neto: Aunque las ventas han crecido, la empresa aún no ha alcanzado la rentabilidad. El beneficio neto ha sido negativo en todos los años mostrados. En 2023 el beneficio neto fue -50121000 euros y en 2025 ha bajado hasta -37878000, indicando una ligera mejoria.
• Gasto en I+D: La inversión en Investigación y Desarrollo (I+D) ha aumentado constantemente, lo que sugiere un compromiso con la innovación y el desarrollo de nuevos productos o mejoras en los existentes. Esto es crucial para el crecimiento orgánico a largo plazo.
• Gasto en Marketing y Publicidad: El gasto en marketing y publicidad también ha crecido, lo que es consistente con una estrategia de expansión para aumentar la visibilidad de la marca y captar nuevos clientes.
• Gasto en CAPEX: El gasto en CAPEX (gastos de capital) ha fluctuado, lo que podría indicar diferentes fases de inversión en infraestructura y activos fijos. Sin embargo, es un componente relativamente pequeño en comparación con otros gastos.

Conclusión General:

El crecimiento orgánico de nCino se sustenta en un fuerte aumento de las ventas, impulsado por inversiones significativas en I+D y marketing. Aunque la empresa aún no es rentable, la trayectoria de crecimiento en ventas es positiva y sugiere que podría alcanzar la rentabilidad en el futuro si mantiene este ritmo de expansión y gestiona sus gastos de manera eficiente.

Puntos Adicionales a Considerar:

• Sería útil analizar la eficiencia del gasto en marketing, es decir, cuántos ingresos adicionales genera cada euro invertido en marketing.
• Evaluar si el aumento en I+D está dando resultados concretos en forma de nuevos productos o mejoras que impulsan las ventas.

Analizando los datos financieros proporcionados sobre el gasto en fusiones y adquisiciones de nCino, podemos observar lo siguiente:

• Inversión significativa: nCino ha realizado inversiones significativas en fusiones y adquisiciones en algunos años. En particular, 2022, 2023 y 2025 muestran gastos considerables.
• Variabilidad en la inversión: El gasto en fusiones y adquisiciones varía considerablemente de un año a otro. En 2024, 2021 y 2019 no hubo gasto en fusiones y adquisiciones, mientras que en otros años la inversión fue sustancial.
• Impacto en el beneficio neto: Es importante notar que durante todos los años analizados, nCino presenta un beneficio neto negativo. Es crucial analizar si el gasto en fusiones y adquisiciones está contribuyendo a estas pérdidas o si se espera que estas inversiones generen beneficios a largo plazo. Un alto gasto en fusiones y adquisiciones, especialmente en los años con mayores pérdidas (2023 y 2025), podría estar influyendo en estos resultados negativos a corto plazo.
• Año 2025: Este año destaca por tener el mayor volumen de ventas (540.657.000) pero también el mayor gasto en fusiones y adquisiciones (-216.911.000) y una de las mayores perdidas (-37.878.000) de todo el periodo analizado. Es esencial examinar la naturaleza de estas adquisiciones y su potencial impacto en el crecimiento futuro de la empresa.
• Comparación 2022 y 2023: En 2022 y 2023, el gasto en fusiones y adquisiciones es idéntico (-268.994.000), lo que podría indicar una estrategia consistente durante esos años, si el target adquirido es el mismo. Sin embargo, las ventas y las pérdidas varían, sugiriendo que otros factores están influyendo en el beneficio neto.
• Año 2020: Representa un gasto moderado en fusiones y adquisiciones, significativamente menor que los años 2022, 2023, y 2025. Las ventas son más bajas que las de 2021 en adelante pero también lo son sus perdidas

Para un análisis más completo, sería necesario conocer la estrategia detrás de estas fusiones y adquisiciones, las empresas adquiridas, el retorno de la inversión esperado, y cómo se integran estas adquisiciones en el modelo de negocio de nCino.

Basándome en los datos financieros proporcionados para la empresa nCino, el gasto en recompra de acciones ha sido consistentemente de 0 en todos los años desde 2019 hasta 2025.

Esto significa que la empresa no ha utilizado sus recursos para recomprar acciones propias durante este período. Esto puede ser debido a diversas razones:

• Priorización del crecimiento: La empresa podría estar priorizando la inversión en crecimiento, como la expansión de su negocio, investigación y desarrollo, o adquisiciones, en lugar de devolver capital a los accionistas mediante la recompra de acciones.
• Rentabilidad negativa: nCino ha reportado pérdidas netas en todos los años presentados. Una empresa con rentabilidad negativa podría no estar en la posición financiera de permitirse la recompra de acciones, ya que necesita conservar efectivo.
• Consideraciones estratégicas: La empresa podría estar reservando su capital para futuras oportunidades estratégicas o para fortalecer su balance.

En resumen, la ausencia de recompra de acciones en los datos financieros de nCino sugiere un enfoque en el crecimiento y la gestión prudente de los recursos dada la situación de rentabilidad negativa.

Analizando los datos financieros proporcionados para nCino desde 2019 hasta 2025, observamos lo siguiente respecto al pago de dividendos:

• Pago de Dividendos: En todos los años mostrados (2019-2025), el pago de dividendos anual es 0.
• Beneficio Neto: La empresa presenta beneficios netos negativos (pérdidas) en todos los años analizados.

Conclusión:

nCino no ha pagado dividendos en el periodo 2019-2025. Esto es consistente con el hecho de que la empresa ha estado reportando pérdidas netas durante este periodo. Generalmente, las empresas que no son rentables o están enfocadas en el crecimiento y la reinversión de capital prefieren no distribuir dividendos. Es importante considerar que la ausencia de dividendos no siempre indica una mala salud financiera; en el caso de empresas en crecimiento, la retención de beneficios para financiar la expansión es una estrategia común.

Para determinar si ha habido amortización anticipada de deuda en nCino, debemos analizar la evolución de la deuda a lo largo de los años y prestar especial atención a la cifra de "deuda repagada" proporcionada en los datos financieros. Esta cifra indica la cantidad de deuda que se ha pagado durante el período, independientemente de si estaba programado o no.

• 2025: La deuda repagada es -163,214,000. Esto indica que se emitió nueva deuda o se dispuso de líneas de crédito, en lugar de amortizar anticipadamente la existente.
• 2024: La deuda repagada es 30,000,000. Esta cifra indica que se amortizó deuda. Sin embargo, no se puede determinar si fue una amortización programada o anticipada sin conocer el calendario de pagos original.
• 2023: La deuda repagada es -30,000,000. Esto indica que se emitió nueva deuda o se dispuso de líneas de crédito, en lugar de amortizar anticipadamente la existente.
• 2022: La deuda repagada es 0. No hubo amortización ni emisión de deuda.
• 2021: La deuda repagada es 37,000. Esta cifra es muy pequeña y probablemente corresponda a amortizaciones programadas de la deuda.
• 2020 y 2019: La deuda repagada es 0 en ambos años. No hubo amortización ni emisión de deuda.

Para confirmar si ha existido amortización *anticipada* de deuda, sería necesario comparar la cifra de "deuda repagada" con el calendario de amortización previsto para cada año. Si la "deuda repagada" es superior a la amortización programada, entonces se podría concluir que hubo una amortización anticipada.

En resumen, basándonos únicamente en los datos financieros proporcionados, podemos decir que en 2024 se amortizó deuda, pero sin conocer el calendario de pagos, no podemos afirmar que fue una amortización anticipada. Los años 2021 muestran un ligero repago que podría corresponder con los pagos regulares programados. El resto de los años no presentan indicios claros de amortización anticipada.

Analizando los datos financieros proporcionados, podemos determinar si nCino ha acumulado efectivo a lo largo del tiempo:

• 2019: 74,347,000
• 2020: 91,184,000
• 2021: 371,425,000
• 2022: 371,425,000
• 2023: 88,014,000
• 2024: 112,085,000
• 2025: 120,928,000

Se observa una acumulación significativa de efectivo entre 2019 y 2022. Luego hay una disminución en 2023. Posteriormente se ve un aumento constante en 2024 y 2025, aunque no se alcanzan los niveles de 2021 y 2022. En resumen, si nos centramos en el periodo 2019-2025, la empresa ha experimentado un crecimiento en su efectivo, aunque no de manera constante, y hay una disminucion con respecto a 2021 y 2022.

Analizando los datos financieros proporcionados, se puede observar cómo nCino ha asignado su capital a lo largo de los años.

Asignación de Capital Principal:

• Fusiones y Adquisiciones (M&A): A pesar de que hay años sin actividad, el principal destino de capital de nCino parece ser las fusiones y adquisiciones. En 2025, 2023, 2022 y 2020 se observan importantes salidas de efectivo relacionadas con esta actividad. Las cifras más notables corresponden a los años 2023 y 2022 con -268.994.000 cada año.

Otras Asignaciones:

• CAPEX (Gastos de Capital): nCino invierte en CAPEX, aunque en montos significativamente menores en comparación con las fusiones y adquisiciones. El gasto en CAPEX parece relativamente constante a lo largo de los años, oscilando entre 1.816.000 y 7.965.000.
• Reducción de Deuda: En algunos años, nCino utiliza capital para reducir deuda. Sin embargo, estas cantidades varían considerablemente y no representan un patrón constante. Por ejemplo, en 2025 y 2023 se observa una reducción de deuda con valores negativos (-163.214.000 y -30.000.000 respectivamente), lo que podría indicar la emisión de nueva deuda.
• Recompra de Acciones y Dividendos: No hay evidencia de que nCino haya utilizado capital para la recompra de acciones o el pago de dividendos en los años analizados.
• Efectivo: Los saldos de efectivo varían significativamente de año en año. Esto puede estar relacionado con el timing de las actividades de fusiones y adquisiciones, así como con las estrategias de financiamiento (deuda).

Conclusiones:

La estrategia de asignación de capital de nCino parece estar centrada en el crecimiento a través de fusiones y adquisiciones. Aunque invierte en CAPEX para mantener y mejorar sus operaciones, las M&A son el componente más significativo de su asignación de capital. La reducción de deuda y la gestión del efectivo también son factores a considerar, pero la actividad de M&A es la que domina la asignación de capital en los datos financieros proporcionados.

Ciclos Económicos:

• nCino es sensible a los ciclos económicos. Durante periodos de crecimiento económico, las instituciones financieras tienden a invertir más en tecnología para expandir sus operaciones y mejorar la eficiencia, lo que beneficia a nCino.
• En recesiones económicas, las instituciones financieras pueden reducir sus gastos en tecnología, afectando negativamente las ventas y el crecimiento de nCino.

Regulación:

• La industria financiera está altamente regulada. Cambios en las regulaciones financieras (por ejemplo, leyes de protección de datos, regulaciones bancarias, etc.) pueden impactar la demanda de las soluciones de nCino. Por ejemplo, nuevas regulaciones que exijan mayor transparencia y cumplimiento podrían aumentar la demanda de su software.
• El cumplimiento normativo es una parte crucial del valor que nCino ofrece a sus clientes. Cualquier cambio regulatorio importante puede requerir actualizaciones costosas y complejas de su plataforma, lo que afectaría sus márgenes de beneficio.

Fluctuaciones de Divisas:

• Como nCino opera internacionalmente, las fluctuaciones en los tipos de cambio pueden afectar sus ingresos y rentabilidad. Si la moneda de los mercados donde opera se debilita frente al dólar estadounidense (su moneda de referencia), los ingresos reportados en dólares pueden disminuir.
• Para mitigar este riesgo, nCino puede implementar estrategias de cobertura de divisas, pero estas estrategias también tienen costos asociados.

Tasas de Interés:

• Las tasas de interés pueden influir en la rentabilidad de las instituciones financieras, lo que a su vez afecta su capacidad y voluntad de invertir en tecnología. Tasas de interés bajas pueden estimular el crédito y la actividad económica, beneficiando a nCino.
• Tasas de interés altas pueden enfriar la economía y reducir la inversión en tecnología, afectando negativamente a nCino.

Competencia:

• La competencia en el mercado de software para instituciones financieras es intensa. La aparición de nuevos competidores o la innovación de productos existentes puede afectar la cuota de mercado de nCino.
• La capacidad de nCino para diferenciarse a través de la innovación, la calidad del servicio y la satisfacción del cliente es crucial para mantener su posición competitiva.

Precios de Materias Primas:

• Aunque no directamente, los precios de las materias primas pueden influir indirectamente en nCino a través de su impacto en la economía global y en la salud financiera de sus clientes.
• Un aumento en los precios de las materias primas podría llevar a la inflación y a una desaceleración económica, lo que podría afectar la capacidad de las instituciones financieras para invertir en tecnología.

Para evaluar la solidez financiera de nCino y su capacidad para enfrentar deudas y financiar su crecimiento, analizaremos los niveles de endeudamiento, liquidez y rentabilidad proporcionados en los datos financieros.

Endeudamiento:

• Ratio de Solvencia: Se mantiene relativamente estable entre 31% y 34% en los últimos años, con un pico en 2020 (41,53%). Esto sugiere una capacidad moderada para cubrir las obligaciones con los activos.
• Ratio de Deuda a Capital: Este ratio ha ido disminuyendo desde 2020 (161,58%) hasta 2024 (82,83%). Una disminución es positiva, indica que la empresa está financiándose menos con deuda en relación con su capital. Sin embargo, sigue siendo un valor considerable.
• Ratio de Cobertura de Intereses: El valor de 0,00 en 2023 y 2024 indica que la empresa no genera beneficios suficientes para cubrir sus gastos por intereses, esto puede ser un riesgo para el pago de sus deudas, especialmente si la empresa no cuenta con suficiente efectivo u otros recursos. El ratio era mucho más alto en años anteriores, lo cual puede significar un cambio considerable en los ingresos o en el incremento de las deudas con altos intereses.

Liquidez:

• Current Ratio (Ratio de Liquidez Corriente): Siempre por encima de 200%, esto implica que la empresa tiene más del doble de activos corrientes que de pasivos corrientes, lo cual indica una muy buena capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
• Quick Ratio (Ratio de Liquidez Ácida): Igualmente alto, lo cual sugiere una buena capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo sin depender de la venta de inventarios.
• Cash Ratio (Ratio de Caja): Este ratio es muy alto, indica que la empresa tiene una gran cantidad de efectivo y equivalentes de efectivo disponibles para cubrir sus pasivos corrientes.

Los altos ratios de liquidez son consistentes en los últimos años.

Rentabilidad:

• ROA (Retorno sobre Activos): Se mantiene entre el 8% y el 17%, mostrando cierta fluctuación pero en general una rentabilidad adecuada de los activos.
• ROE (Retorno sobre Patrimonio): Muestra la rentabilidad para los accionistas. Ha fluctuado y llegado a su punto mas alto en el año 2021 con casi el 45%, sin embargo, se mantiene fuerte durante todos los años.
• ROCE (Retorno sobre Capital Empleado) y ROIC (Retorno sobre Capital Invertido): Indican cómo de eficientemente la empresa está utilizando su capital para generar ganancias. También fluctuantes pero con valores en general positivos.

Aunque los niveles de rentabilidad presentan ciertas fluctuaciones, muestran un buen rendimiento.

Conclusión:

En resumen, según los datos financieros, nCino parece tener una buena posición de liquidez y rentabilidad. Sin embargo, hay preocupación por el nivel de endeudamiento y, especialmente, por la incapacidad actual de generar beneficios para cubrir los gastos por intereses, lo que podría comprometer el cumplimiento de sus obligaciones de deuda. Sería importante analizar en profundidad las razones detrás de la disminución del ratio de cobertura de intereses.

En cuanto a la financiación del crecimiento, la alta liquidez de la empresa podría permitirle invertir en nuevas oportunidades, aunque la situación del endeudamiento y la cobertura de intereses deberían ser cuidadosamente monitoreadas.

A continuación, se presentan algunos de los principales desafíos competitivos y tecnológicos que podrían amenazar el modelo de negocio a largo plazo de nCino:

• Disrupción Tecnológica: La rápida evolución de la tecnología, especialmente en áreas como la inteligencia artificial (IA), el aprendizaje automático (ML) y la computación en la nube, podría generar disrupciones significativas. Si nCino no logra integrar y adaptar estas tecnologías a su plataforma de manera efectiva, podría quedar rezagada frente a competidores que sí lo hagan.
• Nuevos Competidores: El mercado de software para instituciones financieras es atractivo, lo que podría atraer a nuevos competidores, tanto startups ágiles como empresas establecidas. Estos nuevos participantes podrían ofrecer soluciones más innovadoras, especializadas o de menor costo, lo que representaría una amenaza para la cuota de mercado de nCino.
• Competencia Directa Acelerada: Salesforce, uno de los competidores más grandes de nCino, podría enfocarse con mayor agresividad en el sector financiero, desarrollando soluciones internas que compitan directamente con la plataforma de nCino. Esto podría resultar en una mayor presión sobre los precios y la necesidad de una diferenciación más clara por parte de nCino.
• Pérdida de Cuota de Mercado: Si nCino no mantiene la satisfacción de sus clientes y no continúa innovando en su plataforma, podría enfrentar una pérdida de cuota de mercado a medida que los clientes busquen soluciones alternativas o cambien a competidores.
• Seguridad y Cumplimiento Normativo: Las regulaciones financieras son cada vez más estrictas y complejas. nCino debe asegurarse de que su plataforma cumpla con todos los requisitos normativos y de seguridad para evitar problemas legales y mantener la confianza de sus clientes. Un fallo en la seguridad de los datos podría tener un impacto devastador en su reputación y cuota de mercado.
• Integración con Sistemas Legacy: Muchas instituciones financieras todavía operan con sistemas antiguos. La dificultad de integrar la plataforma de nCino con estos sistemas podría ser un obstáculo para la adopción por parte de algunos clientes, especialmente aquellos con presupuestos limitados para la modernización de su infraestructura.
• Adaptación a las Necesidades de Instituciones Financieras Más Pequeñas: Tradicionalmente, nCino se ha centrado en instituciones financieras medianas y grandes. Adaptar su plataforma para satisfacer las necesidades específicas de las instituciones más pequeñas podría ser un desafío, especialmente en términos de precio y funcionalidad. Si no logra hacerlo, podría perder oportunidades de crecimiento en este segmento del mercado.